林业增汇在应对气候变化方面具有较大的潜力和成本优势。然而,林业碳汇项目在开发过程中面临政策、市场、技术、自然等诸多风险,往往引起项目成本的增加或收益的损失,导致项目开发失败甚至破产。因此,需要科学识别风险对林业碳汇项目成本收益的影响,实现林业碳汇及其相关产业的良性发展,为中国“碳达峰、碳中和”战略目标做出应有贡献。本研究在考虑风险的情况下,对林业碳汇项目成本、收益和投资回报率进行测算与评价,以期为项目经营主体和管理部门的风险监管提供决策参考。以竹子造林碳汇实际项目为例,在对其风险、成本、收益进行系统识别的基础上,进一步构建风险对林业碳汇项目成本收益影响的贝叶斯网络模型,具体分析风险对林业碳汇项目成本、收益和投资回报率的影响,并充分发挥贝叶斯网络的情景模拟功能,量化识别了各类别风险及其风险因子变动对项目投资回报率的影响程度,并结合现实情况进行了风险情景设定。主要研究结论如下:（1）现有风险状态下,林业碳汇项目整体风险水平接近于中等状态,不同类别风险及其因子的风险水平有所差异。具体而言,林业碳汇项目整体风险水平值为1.87。就风险状态的概率分布而言,高风险状态的概率由高到低依次是政策、市场、技术和自然风险,分别为29.24%、26.97%、26.77%和15.25%;在自然、技术、市场和政策风险中,高风险状态概率最高的因子依次是森林火灾、项目未能获得备案、劳动力价格上升和国际气候谈判进程不确定性。就风险水平值而言,政策、市场、技术和自然风险水平值依次是1.94、1.91、1.89和1.67。自然、技术、市场和政策风险中,风险水平值最高的因子依次是森林火灾、项目未能获得备案与项目未能获得签发、劳动力价格上升、国家减排政策变化,分别为1.46、1.49、2.07和1.84。（2）风险不仅对林业碳汇项目的成本、收益和投资回报率的大小具有显著影响,还会对项目成本和收益的波动产生冲击。具体表现为:风险使项目成本上升,收益下降,投资回报率由正转负;风险对成本和收益的波动具有明显的冲击作用,且对收益的波动影响更强烈。具体而言,在不考虑风险时,项目A的成本、收益和投资回报率均值分别为6033.5万元、7883.1万元和1.54%,成本和收益的变异系数分别为0.02和0.16。而在考虑风险时,项目A的成本、收益和投资回报率均值分别为6826.2万元、5857.9万元和-0.67%,成本和收益的变异系数分别为0.06和0.23。（3）不同类别风险水平变动对项目投资回报率的影响程度有所区别,同一类别风险水平变动对项目投资回报率的相对影响程度在风险水平降低和风险水平升高时有所差异。具体而言,在风险水平降低的情景中,不同类别风险对项目投资回报率影响程度从强到弱排序均为市场风险、自然风险、政策风险和技术风险,对应的风险收益弹性分别为-1.922,-1.441,-0.050和-0.036。在风险水平升高的情景中,不同类别风险对项目投资回报率的影响程度由强到弱排序依次是市场风险、自然风险、政策风险和技术风险,对应的风险收益弹性分别为-1.768,-1.166,-0.088和-0.059。市场风险和自然风险对项目投资回报率的影响程度在项目风险水平降低时相较于风险水平升高时更强,而政策风险和技术风险对项目投资回报率的影响程度在项目风险水平升高时相较于风险水平降低更强。（4）在市场风险和自然风险中,不同因子风险水平变动对项目投资回报率的影响程度不同。具体而言,在风险水平降低的情景中,市场风险和自然风险中风险水平变化对项目投资回报率影响程度最强的因子分别是利率上涨和旱灾涝灾,其中利率上涨对项目投资回报率的影响程度最强。而在风险水平升高的情景中,市场风险和自然风险中风险水平变化对项目投资回报率影响程度最强的因子分别是林地租金上升和风灾雪灾,其中林地租金上升对项目投资回报率的影响程度最强。（5）总体而言,现阶段国家气候政策的变化和碳市场的发展,为林业碳汇项目开发营造了一个良好的投资环境,但项目开发主体需要制定科学的风险防控规划并积极采取相关措施,降低森林火灾、病虫害等自然风险对项目成本、收益和投资回报率造成的冲击。因此,在林业碳汇项目监管中,不仅要关注项目现有风险水平大小,更要关注不同类别风险及其风险因子风险水平变动对项目投资回报率的影响程度。对于市场风险和自然风险主要采取措施降低其风险水平,对于政策风险和技术风险,主要是避免现有风险水平上升。