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房地产行业日益成为我国国民经济的支柱行业,房地产开发企业作为房地产业的核心经济主体形式,其发展程度和经营状况也有着极大的不同。房地产行业作为一个资金密集型行业,房地产企业对于资金的需求是显而易见的,而一个房地产企业的融资能力更是成为评价一个房地产企业的重要指标。因此,房地产开发企业如何选择合适的融资模式,提高房地产开发企业的融资能力值得研究,近些年房地产开发企业的融资模式研究引起了国内外学者的广泛重视和高度关注。目前我国房地产行业也处在转型发展的关键期,本文希望从融资模式的发展历程为切入点,提出我国房地产企业融资模式的一些转型方向。 本文的研究主题是房地产开发企业的融资模式,通过对国内知名房地产开发企业RC公司进行规范的案例研究,总结归纳出整个房地产行业的融资模式现状及优劣势分析,进一步的提出对未来房地产开发企业融资模式的创新性思考和展望。本文的研究结果主要如下: 通过RC公司案例分析的研究,归纳出RC公司融资模式的发展历程主要由初创期、成长期、成熟期这三个时期组成。主要的时间跨度可以分为2010年及以前,2011年至2014年,2014年至今。本文也对未来房地产开发企业融资模式做了一些展望和思考。 通过三个时期不同案例的深入研究,在初创期,以奥林匹克花园项目为代表性的银行开发贷款融资和以伊顿庄园项目为代表的高成本信托融资,这一阶段,由于政府相关宏观调控政策和RC公司自身规模的因素,RC公司的融资模式在不断的探索中。进入成长期后,以凡尔赛花园项目为代表的信托拿地融资加后期银行开发贷款的融资模式逐渐成熟起来,之后随着“银-信”模式的监管日趋变严,以紫泉枫丹项目为代表的合理规避政策监管限制、由银行资金绕道资管计划发放贷款的融资模式日渐完善,为房企进一步扩大资金来源提供了有利保障。而在进入成熟期之后,随着企业规模的不断增长、RC公司的融资能力不断增强、融资规模不断增大,融资方式也在不断创新。以康桥融府项目为代表性的,项目整体只与一家金融机构合作的前置土地融资+开发贷+项目按揭整体封闭管理融资模式也日渐成熟。该方案的核心要素为,解决了前置土地融资和开发贷争抢抵押资源的问题,同时通过合理的资金倒款在项目开发9个月内收回所有股东投入。另外,随着政策的放松,房地产开发企业发行公司债也成为目前的主流融资模式之一,发债属于直接融资,有着募集金额大,成本低,使用限制小等多重优点。 最后,笔者归纳性对于RC公司融资模式进行了阐述和总结,同时对于本文中讨论主题的局限性做出了说明,对市场上创新型融资模式进行了梳理和分析,也对未来的潜在研究方向做出了一些展望。