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作为一种解决企业管理者代理问题,改变企业所有制性质和产权结构的杠杆收购方式,MBO对我国国有中小企业的产权改革具有重要的借鉴意义。本文在政府叫停国有大型企业MBO的政策背景下,运用MBO理论、产权理论和企业的契约理论,结合国有中小企业当前的问题及改革趋势,从实践和理论两个方面论证了国有中小企业MBO的可行性和有效性,并从产权交易的角度运用静态博弈论的方法建立了一个政府与企业管理者之间的博弈模型。模型分析了在信息对称和信息不对称两种情形下政府与企业管理者的决策行为,最终得到两个结论。结论一是:在信息对称的情形下,只要管理者具有足够的管理才能,MBO就会发生,政府选择最优的产权转让比例,管理者选择最优的努力水平,以实现效用最大化,此时,社会总福利有所改善,达到了帕累托最优状态。结论二是:在信息不对称的情形下,政府必须承担巨大的交易成本,严重时甚至可以导致政府在实施MBO后的净收益为负,因而MBO将不可能发生;在MBO顺利实施的情况下,最终达到的均衡与在信息对称情形下并无实质的区别,但社会总福利受到了损害。最后,针对国有中小企业MBO在定价和融资方面可能遇到的问题,文章给出了若干政策建议。