自20世纪80年代开始,PPP(即公私合营)作为一种新型的项目融资模式,在提出之后便在各种公共设施建设领域得到快速运用和发展。PPP模式一方面可以为政府减少财政支出压力,另一方面也能为社会资本提供新的投资领域,提高社会公共服务和基础设施建设的标准水平,实现社会公众、政府部门和企业共赢的效果。目前,在公共服务和城市基础设施方面,我国地方政府普遍存在缺口明显、财政压力大等现象,PPP模式的广泛推行具有巨大的潜力和重要的意义。海绵城市建设是我国社会公共服务设施建设的组成部分,也是开展政府和社会资本合作的领域之一。随着我国对生态环境治理要求的不断提高,运用PPP模式引入社会资本参加海绵城市的建设,是解决当前公共服务质量不高、社会管理效率低下、基础设施建设资金不足的最佳手段和途径。企业投资参与海绵城市PPP项目,主要目的是为了获取合理的预期回报,但由于海绵城市PPP项目的风险因素多样性,以及项目的长期性、复杂性等原因,在进行海绵城市PPP项目投资决策时,如何识别和评估项目的风险,准确分析和判断项目的投资价值,是企业首要关注的问题。本文站在企业的立场和视角,以深水集团光明新区海绵城市PPP项目为实例,聚焦于海绵城市PPP项目风险和投资决策的研究。首先是对项目初始预测与实际运营情况的投资收益进行分析,通过定量和定性相结合的方法,进行识别、评估了影响光明新区海绵城市PPP项目投资回报的关键风险因素,结合项目实际情况和风险分担原则,指出了企业应重点关注的主要风险因素。其次,通过运用CAPM和WACC计算模型,计算出水务、环境治理行业的基准收益率水平R。,设计了项目投资决策模型;最后,利用蒙特卡洛模拟,分析不同风险因素对项目投资收益率(IRR)产生的影响,最终与行业基准收益率R。对比,推算得到投资项目可行性的边界条件,从而为企业在投资决策、与政府部门的协商谈判提供参考意见。