交叉持股在我国的发展起源于20世纪90年代初期。当时我国公司资金普遍缺乏,建立法人交叉持股的关系能有效地发挥虚增资本的作用,使得很多大型国有公司在股份制改革初期迅速达到上市的资本规模要求,通过不流通上市的法人交叉持股突出经营者集团的作用,同时又能将股份制改革维持在“公有制”的基础上,各种制度上的优势催生了交叉持股的盛行。随着现代公司股权结构日益趋向复杂,我国公司正进入一个并购的高发时期,资本运作的手法和方式层出不穷,不断变化,特别是2005年股权分置改革的进行,令证券市场对资本运作的监管难度不断增加。交叉持股既是公司资本运作的一种常见手法,又是公司发展扩张的一种常见手段,对企业交叉持股行为的研究具有极其重要的意义。本文的研究对象是企业交叉持股比例对企业价值的影响,为此设立了以企业价值为因变量,交叉持股比例为自变量的企业价值模型。在企业价值模型的考察中,分别用全样本和按照不同企业性质划分的子样本数据对模型进行回归。同时,为了全面反映交叉持股对企业价值的影响,又设立了企业业绩模型和市场风险模型,从企业价值的不同角度考察交叉持股对企业价值的影响。本文选取了沪深两市中具有交叉持股现象的225家A股上市公司作为研究样本,采集了这些上市公司2006-2008年三年的交叉持股比例数据、企业价值数据、企业绩效数据、市场风险数据及其它相关指标的数据,并在对交叉持股理论进行分析的基础上提出了与上述三个模型相关的假设,将相关数据代入上述模型运行后得出了本文的数据结果,通过分析得出结论,交叉持股比例对企业价值具有显著的正向放大作用,而对企业业绩模型和市场风险模型的研究结论则认为,交叉持股比例在较高的显著性水平上与企业业绩具有正相关关系,与市场风险具有负相关关系,而企业业绩和市场风险则与企业价值具有直接的相关关系,因此,后面模型研究的结论印证了在企业价值模型中得出的结论。交叉持股行为在我国上市公司中越来越普遍,引起了国家和许多企业的关注,但我国理论界和实务界对交叉持股的研究尚出于起步阶段,许多问题有待深入研究,这也是笔者在后续研究中需要继续探讨的。