大力发展企业债券市场成为当前金融改革的一大热点。由于企业债的行政审批制导致发行的高门槛以及企业的征信体系还极不完善，同时几乎所有的企业债均将四大国有银行作为发行担保人，以解决信用识别问题。国有银行的隐性担保导致企业债券向国债趋同。前述种种因素导致目前国际流行的企业债券定价方法很难恰当地运用于我国的资本市场。 由于债券价差消除了利率期限结构的影响，因此在探讨公司债券定价影响因素时，研究债券价差要比直接研究债券价格更为简便、直观，所以对企业债券信用价差的分析及定价正成为学术界和实务界日益重要的研究课题。 本文首先回顾了企业债券信用价差研究的相关文献和成果，运用比较分析的方法讨论了结构化模型和简约化模型在信用风险定价中的应用。然后运用多元回归分析方法与信用风险定价理论中的结构化模型以及财务比率方法对影响企业债券信用价差的宏观性因素与个体性因素进行实证分析。 研究显示：(1)短期利率、长期利率和股市波动率对信用价差时间序列的变化有着显著影响；(2)流动性不足是目前我国企业债券价差的主要影响因素。在我国目前的债券市场上，企业债与国债的信用等级差别不大，可以认为我国的企业债税后收益率与国债的价差主要体现了流动性的差异。(3)我国的企业债券市场定价中已经包含了对违约风险的补偿。 随后以05申能债为例讨论了期权理论在我国企业债券定价中的具体应用，最后分析了我国企业债券市场的发展路径问题和商业银行在企业债券发展过程中的作用，提出了我国企业债市场发展应该“把握机构投资者定位，依托银行间债券市场，坚持市场化导向”的建议。