在我国,公司债券不仅是资本市场的一个新的融资工具,同时也是债券市场一个新的融资品种。然而在发达国家,公司债券却是资本市场首选的融资工具,在金融市场与资本市场占据极其重要的地位。发展公司债券,最重要的是要形成公司债券的市场化定价。国外成熟的资本市场中公司债券的定价体系较为完善,已形成三大利率期限结构理论以及相应的定价模型,如信用风险的度量模型等。但由于这些模型的假设比较严格,相应的市场数据要求也较高,目前我国债券市场条件基本不能满足。因此,本文在介绍国外相关定价模型的基础上,针对我国债券市场发展的实际情况,而直接利用市场数据对公司债券进行定价分析。公司债券的定价中关键的是度量利率风险和信用风险,其中利率风险是市场上各种债券共有的。假设国债是无风险的,那利率风险的度量就是对国债隐含的利率期限结构的分析,本文利用国债交易数据,采用三次样条法对我国利率期限结构进行实证分析。信用风险的度量方法主要涉及信用评级和结构化模型。尽管信用评级的概念较为简单,但评级的过程却是十分复杂。由于目前我国发行的公司债券的信用等级均为AAA级,所以仅利用信用评级的信息来刻画公司的信用风险就显得较为粗糙。为此,本文结合公司破产边界的界定,采用了KMV模型来计算公司债券的违约概率,以此来度量公司债券的信用风险。本文对我国债券市场中利率风险和信用风险进行了实证分析,并指出了定价环节中值得改进的地方,同时对后续研究提出一些建议。