近年来中国对外开放程度及国家实力不断提高，在世界范围内的经济影响力也有显著提高，资本市场与国外的联系日益密切。越来越多的中国企业选择通过ADRs（美国存托凭证）的方式赴美上市，投资者在投资中国ADRs时更加关注中国宏观信息发布。
　　现有文献指出一国宏观信息发布会对本国或其他国家股市收益及波动存在影响，本文则从宏观信息发布对不同行业股市影响的角度，研究了中国宏观信息发布及预期偏差对ADRs收益及波动的影响。本文选取2013年之前在美国发行ADRs的42家中国企业的2013年1月3日至2018年12月31日的日收盘价作为研究对象，运用AR(k)-EGARCH模型，探究中国宏观信息发布和预期偏差对中国ADRs收益和波动的影响，将中国ADRs市场分为材料、房地产、金融、教育、医疗、消费六个行业分别进行研究。
　　本文得出以下结论:第一，中国宏观信息发布对中国ADRs市场收益与波动有显著影响;第二，大部分中国宏观信息指标正向预期偏差对中国ADRs市场收益有显著正向影响，对波动率有显著负向影响，负向预期偏差对中国ADRs市场波动有显著正向影响;第三，地产与消费行业ADRs收益与波动受宏观信息发布影响最为显著，投资者在投资地产与消费行业ADRs公司时较为关注中国宏观信息发布。宏观信息正向预期偏差增强投资者信心，ADRs市场收益率上升，波动率下降，负向预期偏差引起投资者恐慌，市场波动率上升。