改革开放30多年来,中国一直是外国直接投资(FDI)的主要受惠国,然而近年来发展趋缓。相比之下,中国企业对外直接投资(OFDI)发展迅速,2003-2013年间,我国非金融类对外直接的年均增长率超过40%,目前中国已成为继美、日之后的全球第三大对外投资国。特别是近年来,我国对美直接投资流量已超过美国来华投资,其中民营企业已成为主力,投资行业领域也日趋多样化,成为我国对外直接投资发展的新特点。在综合国力和国际地位提升的背景下,我国企业走出去的步伐加快,其海外投资战略带来的既是机遇,也是挑战。中国企业必须紧紧抓住这个难得的发展机遇期,学习国外先进经验,引进先进技术,开拓国际市场,加强对海外资源的优化利用。然而,许多中国企业面临海外投资经验不足的挑战,对当地经营环境、社会生态等缺乏深入了解,在项目设计、投资结构以及项目谈判方面的经验不够丰富,兼并收购后的业务和管理整合不到位等等。同时,特别就美国而言,在我国对美投资快速增长的趋势下,未来我国企业赴美投资或将面临更多监管审查障碍和泛政治化的干扰。本文尝试分析中国企业对外投资所面临的具体挑战,从而深化对企业层面投资战略的研究。一方面,以更详实全面的数据进行分析,来更好地理解中国企业整体上对外投资的现状、趋势以及驱动力;另一方面,通过对各类企业对外投资的典型案例分析,总结分析中国企业海外投资战略的特点,理清企业海外投资战略与自身发展之间的关系。当前中国对外投资的基本动机可以分为追求市场份额、投资矿产资源、寻求战略资产和提高生产效率四大类,在投资美国的项目中都可以找到具体案例,可以比较有代表性地分析中国企业对外投资战略。而且,美国市场相对更加成熟,对美国投资相关的战略选择也更加规范,对投资他国也更有借鉴意义。同时,中国对外投资也面临着宏观环境层面的挑战,特别是近些年来国际投资和贸易保护主义有所抬头,个别国家可能出于意识形态或者政治方面的考虑,利用监管法律和监管机制对中国海外投资设置障碍,给许多中国企业带来了困扰。这就要求我们的政府部门更加有效、更有针对性地引导和支持企业对外投资战略的实施,使其成为有助于提高国家实力和民族品牌竞争力的国家战略。美国是我国企业投资的重要东道国,采用中国对美直接投资作为样本进行剖析,分析相应的企业战略和国家政策,无疑具有更加现实的指导意义。总的来看,我国企业在走出去时,需要做好更加充分的准备,要增强对海外投资环境的了解,对当地税收、劳工、社会福利政策等带来的成本要有合理预期,在项目设计、投资结构以及项目谈判方面积攒经验,重视兼并收购后的业务和管理整合工作,从而最大程度地发挥对外投资的价值创造。同时,建议行业协会和政府部门提供更多的支持,包括提供更多的公共信息服务,以及相关法规政策支持的服务,以及通过对外经济援助、签订双多边投资协定等方式,帮助企业拓展海外投资。特别以对美国投资而言,建议积极推进中美投资协定谈判,加强宣传我国投资对美价值,加快对外投资管理体制的改革,为我国企业对外投资创造更好的环境。同时,我国仍有不少企业对海外投资环境缺乏了解,特别是对当地税收、劳工、社会福利政策等带来的成本没有合理预期,在项目设计、投资结构以及项目谈判方面的经验不够丰富,兼并收购后的业务和管理整合不到位等等。因此我们的企业在走出去时,需要做好更充分的准备。