举牌增持指处于二级市场环境中,当购买某上市企业股票占据该企业股票总数的一定比例后,根据相关法律法规的要求应当声明公告的一种行为。伴随中国资本市场的进一步发展成熟,中国资本市场举牌增持方面也需要展开多方面的探究与剖析,其中举牌增持的市场反应方面是现阶段研究领域中的重点话题之一。当前我国部分学者对股东举牌增持行为从多个维度展开了深入的探究,但是研究内容基本都侧重于该类活动短期市场反应方面。所以,本文通过对前人研究的成果进行了总结,在此基础上对举牌增持行为的较长期市场反应、短期市场反应及其相关影响因素进行了研究。文章开头对国内外涉及举牌增持的有关文献进行了详细的阐述并做了比较分析。随后本文将国内A股市场上市企业自2013年7月1日起到2018年6月30日期间的举牌增持事件作为研究样本,运用多元回归与事件研究两种分析方法对其该活动的市场反应及反应的影响因素展开了探究。最后,通过实证分析结果得出相关结论,可概括为以下三点:其一,举牌增持所具有的短期公告效应均显著为正,6个月以内的大部分样本公司举牌增持的较长期市场反应显著为正;其二,该活动的短期公告效应受其自身具体性质影响,例如以大股东举牌的举牌事件时,短期公告效应的表现则会更加凸显,本文另外发现举牌方是否为国企、是否有继续增持的意愿对短期市场反应大小没有显著影响;其三,历史信息中,交易均价与短期市场反应负相关、第一大股东持股比例与短期市场反应大小正相关,而被举牌公司的财务杠杆、营收增长率等历史财务信息对举牌短期市场反应的影响并不显著。