风险投资作为一种新兴的产业,在短短的几十年内得到了迅猛的发展,促进了高新技术企业的成长,加速了现代经济的增长.随着时代的发展,中国也开始逐步加强了对风险投资机制的研究与实践.但是,大多数的理论研究仍主要集中在体制和政策设计、风险投资基金的设立程序以及项目选择的基本原则等方面.相比之下,对风险投资的具体运作过程的研究尚未引起人们的足够重视,尤其是对风险项目投资价值评估方法的研究尚存在许多不足之处.该文所要探讨的正是如何有效的结合风险投资决策特性,将实物期权理论引入到风险投资实践中,建立测算模型评估风险企业的投资价值,帮助投资者与经营者进行正确的投资决策.该文综合运用归纳、演绎和比较等手段对实物期权理论在风险投资项目决策中的应用做了全面研究.通过分析传统评价方法在风险投资决策中运用的局限性,作者认为,在投资项目整体价值评估方面,风险投资独特的分阶段投资形式在很大程度上要求重视风险投资战略价值和管理柔性价值的存在,而传统评价方法(尤为折现现金流法)缺乏对两种价值的认定.鉴于此,该文引入了可以界定和评价上述两种价值的实物期权理论,并全面地介绍了该理论的内涵、特征、种类及定价模型,结合风险投资特性阐述了其应用的原则和价值评估方法.最后,该文对实物期权法在风险投资中的应用框架、测算流程及模型的建立作了深入论述,并结合案例研究了二项式与Black-Scholes两种期权定价模型在风险投资价值评估中的应用,在实际运用上作了有益的尝试.