随着2006年5月股权分置改革到2017年制度规范修改,定向增发一直在不断规范,也得到了更加广泛的运用。对上市公司来说,定向增发具有成本低、风险低、门槛低、运用灵活的优势,也较适合于我国资本市场环境下进行定向增发再融资。从2006年开始,定向融资逐渐我国上市公司进行融资的重要手段和主流方式。国外也早已有了大量对定向增发的研究,并且许多国外学者对上市公司定向增发的真实动机和存在问题进行了剖析。我国对于定向增发的起步虽晚于国外,也已经有一定量的研究,但结合我国上市公司情况对选择定向增发融资影响因素方面的研究仍然较少。定向增发虽然具有一定的优势,但上市公司融资的手段多种多样,还有什么动因会成为上市公司再融资时考虑定向增发的原因?到底是什么原因使得我国上市公司都偏爱利用定向增发融资呢?这些影响因素又是如何促使上市公司选择定向增发的呢?这些问题都是值得研究的,弄清这些问题对于优化上市公司融资决策,使国内上市公司更好的利用定向增发作为再融资手段、提升公司治理水平有重要的意义。本文以定向增发的影响因素为研究对象,采用规范研究和实证研究相结合的方法,对2014年到2018年进行过定向增发、公开增发、配股和可转债再融资的1423家公司进行了分析,借鉴国外学者对定向增发的研究方法,分别从上市公司控制权角度、信息不对称角度和公司风险角度对上市公司再融资进行了实证研究。研究发现:信息不对称程度和公司风险都能不同程度的影响上市公司选择定向增发作为再融资,而国外学者研究的控制权角度影响上市公司定向增发的结论对我国上市公司似乎并不适用,通过对国内国企性质的上市公司排除后,依然得出控制权对定向增发的选择没有影响的结论,说明国内上市公司在进行定向增发时,大股东是否拥有绝对控制权不是他们主要考虑的。本文在系统的整理了定向增发的政策发展及现状的前提下,结合我国上市公司的实际情况,深入分析了上市公司选择定向增发进行融资的主要影响因素,对控制权不显著的情况进行了进一步的排除分析得出结论,拓展了定向增发的研究范围,并利用我国上市公司的最新数据资料,进行实证分析。