存货是企业维持日常经营重要的流动性资产,保持适度的存货水平是企业经营者经常面临的投资决策,而由所有权与经营权的分离带来的代理冲突会影响到企业决策的制定。在不同所有者结构即股权结构下,企业管理者对于存货水平的决策也会相应不同。本文从股权结构的多个角度对影响企业存货水平决策的因素进行研究,考虑我国资本市场发展并不成熟,并且受到中国特定制度背景的影响,我国上市公司的股权结构还具有一些特殊性,如国家持股、机构投资者持股等,本文将考虑到这些特殊因素对企业存货水平决策方面的影响。　　 选取我国上市公司制造业企业2005—2009年期间的相关数据,用年存货销售比例来代替稳态存货水平,从股权结构的三个方面即股权集中度、内部持股人和股权持有者身份来进行分析,其中股权持有者身份又区分国有股、法人股、社会公众股和机构投资者持股。结合相关理论以及各因素从控制性和流动性两个方面的影响提出假设,分别对各因素对存货水平的影响进行回归并分析结果。得出股权集中度、内部持股人比例以及法人股持股比例与存销比正相关,国有股比例、社会公众股比例以及机构投资者持股比例与存销比负相关。分析结果并对我国上市公司持有适当存货水平提出建议,对于防范和控制企业过度投资,加强上市公司股权改革和公司治理,以及相关存货决策选择与制定等都有一定的参考价值和实践意义。