自改革开放以来,产能过剩不断地伴随着我国经济发展,特别是当下我国经济正从高速增长阶段向高质量发展阶段转变,产能过剩已然成为制约高质量发展的重要障碍,去除过剩的产能成为亟待解决的重要问题之一。而想要真正解决过剩产能,要害在于僵尸企业。要处理好僵尸企业,首先要理清僵尸企业成因。因此,文章以僵尸企业作为研究对象,重点分析僵尸企业成因,并依据不同主体提出治理僵尸企业的建议。僵尸企业主要指的是缺乏自我盈利、发展能力,在理想市场经济中应退出市场,但是仍可依靠非市场因素(如政府补贴、银行贷款等)“输血”,不能正常退出市场的企业。僵尸企业本应在理想市场中退出,而现实却是僵尸企业僵而不死存活于市场,表明背后无形之手支持保护着僵尸企业。因此文章从背后无形之手出发,重点研究政府补贴与银行信贷补贴对僵尸企业产生的影响。而我国行政垄断性行业中的僵尸企业如自来水、石油、铁路、航空等,他们的发展关系到其它行业甚至整个社会的发展,因而即使该类行业中的企业陷入僵尸困境,政府和银行仍会继续对其给与支持,所以文章不考虑此类行业中的僵尸企业,仅对竞争性行业中僵尸企业的形成与治理进行理论分析与实证检验。文章主要选取了2008—2017年中国竞争性行业中A股上市公司数据作为研究样本,分析了竞争性行业中僵尸企业总体、行业、所有制分布特征以及获得的政府补贴和银行信贷补贴情况;同时运用二元Logistic回归研究了银行信贷补贴以及不同强度政府补贴与僵尸企业成因的关系。实证结果表明:僵尸企业得到的政府补贴高于正常企业;僵尸企业的形成与银行信贷补贴呈正相关关系;低额度与中等额度政府补贴会抑制僵尸企业的产生,但是高额度的政府补贴则会增加僵尸企业形成风险。最后文章基于不同的利益主体(政府、银行、企业)提出治理僵尸企业建议。