一直以来,很多企业热衷于追求节税所带来的收益。税务筹划是现代企业惯用的一种节税手段和企业战略,其追求的终极目标是实现股东税后利益最大化。普遍认为企业在不违法的前提下进行税务筹划活动,可以有效降低当期实际税负,增加当期绩效;但从长远发展来看,企业实施税务筹划策略会加剧信息不对称和委托代理问题,增加代理成本等非税成本,带来一系列的不良后果,进而损害企业的价值。目前学术界对企业税务筹划行为的影响因素和经济后果做了大量研究,但是关于企业实施税务筹划活动对企业价值的影响尚未得出一致结论,税务筹划行为对企业价值的影响机制仍然存在争议。随着我国资本市场的完善,以及税收征管和信息披露制度的加强,投资者将变得更理性,企业税务筹划行为带来的经济效益及其后果,受到了越来越多国内外学者的关注。本文尝试从财务和市场两个维度综合反映企业价值,深入考察税务筹划活动给企业带来的价值效应。不可否认的是,企业内部的经营行为必然会受到市场外部环境的影响,不同融资约束程度下企业税务筹划行为对企业价值的作用途径可能发生改变。基于此,在税务筹划行为与企业价值之间关系的研究中引入融资约束因素,探究融资约束是否会影响二者的关系以及如何影响。本文开篇先阐述研究问题的现实背景与理论背景,对税务筹划与融资约束的国内外文献进行了回顾与总结;在相关概念定义与理论基础上,提出税务筹划行为、融资约束与企业价值(账面价值与市场价值)的研究假设;通过设计假设的研究模型,以我国沪深上市公司2010-2018的年度数据为研究样本,实证检验在融资约束的调节下税务筹划行为对账面价值和市场价值的影响。研究结果表明:(1)从财务的维度,税务筹划行为对企业账面价值有正向影响,即税务筹划行为提高了企业的账面价值;(2)从市场的维度度,税务筹划行为对企业市场价值有负向影响,即税务筹划行为降低了企业的市场价值;(3)无论是从财务维度还是市场维度,融资约束在税务筹划行为对企业价值的影响中均产生调节作用。融资约束抑制了税务筹划行为对账面价值的正向作用,但减弱了税务筹划行为对市场价值的负向作用。本研究有助于进一步拓展现有的关于税务筹划行为、融资约束与企业价值效应的相关文献;有助于引导企业合理看待和选择税务筹划行为,以及促进国家税务机关对企业税务筹划行为的有效监管。最后在研究结论的基础上,从政府和公司层面分别提出了相关的政策建议。