企业发展需要资金，现代企业经营管理的一项重要内容是融资决策，按照融资过程中形成的不同的资金产权关系，可以把企业融资方式分为股权融资和债权融资。权益资本和债务资本的构成和比例关系就形成了公司的资本结构。资本结构问题是公司财务长期以来研究的重要问题之一，也是财务领域中最深奥难解的理论之一。 也许资本结构并不重要，莫迪格里安尼和米勒假设了完美无缺陷的资本市场，并证明了债务和权益融资方式对公司价值或资本成本没有实质性影响。他们的逻辑得到了广泛的认可。但是，很多人认为，融资决策显然是重要的，首要的原因就是存在税收。西方有一句著名的谚语：“只有死亡和税收是不可避免的”，这足以说明税收对个人和社会深刻而广泛的影响。对企业而言，在融资决策中，税收更是一个不得不考虑的因素。 格莱汉姆在他那篇获奖文章的开头就写到：“债务融资的税收利益是否影响公司的融资政策?它们到底增加了多少公司的价值?这些问题自从莫迪格里安尼和米勒(1958，1963)开创性的研究以来一直困扰着该领域的研究者。”可见，关于资本结构的税收效应仍然没有定论。本文将以税收与资本结构之间关系为主线，主要对国外的研究进行了梳理，全文由五章组成。 第1章通过简述杜兰特对传统资本结构理论的总结，并在此基础上探讨了这一阶段税收因素在资本结构理论研究中的地位。杜兰特尽管总结了传统资本结构理论，意识到了所得税对资本结构有影响作用，但也只是几句话带过，并没有展开讨论。 第2章对MM定理进行了回顾。MM定理标志着现代资本结构理论的开始，为资本结构理论研究建立了新的框架。也正是在MM定理及其修正模型中，资本结构理论中才真正开始讨论税收效应。 第3章依次介绍了税差学派和破产成本主义的主要观点，以及在这两者基础上产生的权衡理论。在资本结构理论中，对税收效应的讨论已经达到了一定的深度，破产成本也被纳入研究范围。权衡理论的学者则把税收利益和破产成本并重，试图建立一个最优资本结构的理论框架。 第4章总结了米勒一般均衡模型的内容及其影响。在米勒的新视角下，围绕米勒均衡模型假设和税收追随者效应两个问题，现代资本结构理论对税收效应的研究达到了顶峰。 第5章概述了在以米勒均衡模型为核心的研究达到顶峰后，税收效应研究的进展。在理论上，该领域没有明显的进步，甚至税收已不是资本结构理论研究的重点。但是，在实证检验中，税收仍是一个不可忽视的因素。总体而言，资本结构的税收效应仍无定论。