企业想要做大做强有两种方式可供选择,一种是靠企业自身长期的积累,滚动做大；另一种则是通过收购兼并,实现跨越式发展。在我国,随着市场经济的高速发展,社会主义市场经济体制的不断完善,越来越多的中国企业认为并购是公司发展到一定阶段后的战略性选择,跨国并购、海外收购的案例也是屡见不鲜。然而,在这股并购潮流高速发展的同时,一个个并购失败的案例也在时时敲打我们的神经,从2005年的中海油收购美国优尼科石油公司案、2007年的华为联合美国贝恩资本收购3Com公司案、2009年中铝与力拓的“世纪大交易”,到2010年华为竞购摩托罗拉等一系列海外并购案的失败可以看出,中国企业在走出去实施跨境收购的路并不平坦。由此可见,企业并购的决策过程是艰难而复杂的,其中一个核心问题就在于对目标公司的定价。如何以合理的价格获得预期的收益,是决定并购能否成功的关键性因素。本文采用理论和案例相结合的方法,从价值评估理论分析入手,探讨了企业价值评估常用的方法并进行比较评价。本文结合案例,综合运用经济学、财务管理、金融等方面的相关知识,演示了公司并购中估值的全过程。在估价过程中,作者使用涉及公司估值的大量信息,深入细致地阐述了贴现现金流估价法的应用步骤及在评估过程中需要注意的关键点,尤其是该项收购在金融危机的大背景下展开,并且在收购的过程中又杀出了竞价的第三方,实施收购的公司正是在这样严峻的经济环境和激烈的竞争中做到了科学定价,成功收购,创下了国有企业首次全面收购国外上市矿业公司的先例。本文运用已有的价值评估模型与我国的企业并购实践相结合,探讨了在金融危机的背景下对现有价值评估模型进行运用的方法和途径,展示了如何与被收购公司、其它竞标方展开价格博弈并最终合理确定交易价格的过程,期望对中国企业走出去实施境外并购提供有益的借鉴。