作为对国家经济贡献极大的一环,汽车行业已经成为我国经济蓬勃发展不可或缺的一部分,而随着我国向低碳社会的前进步伐再次加快,各项政策制度都在向节能环保的大趋势靠拢。而新能源汽车产业则被列为新兴战略性产业,国家制定多项发展战略并配以阶段式的政府补贴以促进新能源汽车产业制度深化改革以及扩大开放。但伴随着行业的快速发展,不少骗取补贴、追求高续航高里程忽视安全指标的行为层出不穷,故为合理引导行业发展、出清低效产能、推进产业化进程,政府自2016年起开始实施补贴逐步退坡方案。而在这种大背景下,行业中不少在快速发展期被掩盖的问题都逐渐暴露出来,因此本文将着眼于新能源汽车行业内主体的经营绩效变化,分析探讨各种具备行业共性的风险因素,并提出相关应对措施建议。本文以探究在新能源汽车财政补贴逐渐退坡的大背景下,行业内整车制造公司绩效变动及所面临风险因素为主要方向,一方面针对国内新能源汽车行业整体所处阶段、政策现状、发展趋势等因素进行分析,以形成从行业到个体,从电动车领域到行业内公司的经营特点、资金运转情况、科研能力等要素影响的对照框架;另一方面通过对江特电机进入电动车领域布局发展,到后期被迫剥离资产退出的时间线梳理,解构其各项经营指标伴随着补贴退坡而变化的具体状况,最后得出研究结论,并总结相关启示与建议。本文通过案例分析得出以下结论:1)新能源汽车行业的市场规模与市场景气度在过去十年间与行业政策的关联度比较高,同时产业链上游例如锂矿、锂电材料等行业也受到新能源汽车产业的发展周期影响,产业链关系密切。补贴退坡的政策出台对于电动新能源产业链整体都产生不同程度的影响,而近年来“网状式”行业竞争格局与智能化的发展趋势很可能预示着未来商业化模式的进一步完善以及车企综合竞争实力的增强。2)江特电机在刚进入新能源汽车产业的两年间受政策红利影响,汽车业务大幅拉动公司业绩,让其能够持续资金投入新能源研发项目。但补贴退坡的政策对公司造成的冲击还是使得其未能度过低谷期,行业经营管理经验以及整体资金实力的不足,加上过度扩张的产业布局规划导致企业在经营与研发投入方面捉襟见肘,最终无奈退出新能源汽车产业。从结果来看,江特电机属于被市场所淘汰的造车新势力,没能达到自身预期的投资回报,也没能成功应对补贴退坡所引发的行业大洗牌。3)结合江特电机案例以及新能源汽车产业整体发展情况,本文总结出以下五类行业风险因素:政策补贴退坡所引发的车企持续经营风险、新能源汽车技术创新与产品安全风险、“高补贴高溢价”式收购所带来的商誉减值风险、产业链过度扩张所引发的业务整合风险、智能驾驶趋势下的科技迭代风险。新能源车企未来发展的关键还是在于商业盈利模式是否能符合市场需求,产业链布局是否与公司综合实力相匹配,能否不断实现技术突破以提高科技创新能力,如何面对新一轮智能化产业趋势调整经营战略。