从 2003 年上半年开始,我国的宏观经济和房地产市场开始表现出过热的势头,进入 2004 年以来,国家政策密集出台,以抑制这种势头。首创置业股份有限公司是北京房地产市场上实力最强的地产商之一,是 H 股上市公司,目前正在积极筹备 A 股上市。本文力图从独立第三方的角度对首创置业的财务状况和前景进行客观的分析,帮助投资者和债权人比较全面地了解这家公司和房地产行业的特点,以及国家宏观政策将给这家公司带来的影响,从而为投资者和债权人做出正确的决策提供参考。整个报告分为四个部分:第一部分介绍了公司概况、行业和市场分析;第二部分是介绍房地产企业的财务特点,并进行了会计分析,尤其重点评估了房地产企业的会计弹性;第三部分全面分析了首创置业的财务状况,包括分析公司的盈利能力、资产质量和营运能力、偿债能力,以及现金流量状况和经营业绩的波动;第四部分对公司的前景进行了分析,并提出了管理建议。根据本文的分析,首创置业业绩的下降,属于房地产企业中常见的业绩波动,但公司目前经营扩张的速度显得过快,面临一定的财务风险;公司的前景受土地政策、金融政策等多重因素影响,投资者和债权人应密切跟踪政策走向和市场演进,从而做出正确判断。