目前我国的证券市场已经经历了四次新股发行制度改革,改革成果显著,我国的证券市场不断趋于完善。我国证券市场现行的新股发行制度为保荐制与二次询价相结合,随着证券市场改革的不断发展,十八届三中全会提出将逐步推动股票发行注册制改革,然而就目前证券市场的发展来看,股票发行注册制还需一段时间的沉淀。为了了解近期的股票制度变动对于证券市场的影响,为了确定四次新股发行制度改革的成效,同时也为了预测注册制改革对证券市场的影响,本文从新股发行抑价的角度出发,选取新股发行制度改革以来2009年1月1日至2016年12月31日所有上市公司的数据进行了实证研究,从而对比了新股改革不同阶段的成效并提出完善我国证券市场的相关建议。本文第一章阐述了新股发行改革的背景,进而提出了本文的研究目的与意义,在此基础上构建了论文的结构以及思路。第二章就国内外有关IPO抑价现象的文献综述进行归纳总结,为之后分析我国新股发行制度的改革情况提供了理论依据,第三章重点阐述与比较了不同时期的新股发行制度的优缺点。在之后的实证研究中,本文根据我国新股发行改革制度的实际情况,以IPO抑价率为因变量,将影响指标自变量分为上市公司内在价值、投资者情绪和市场政策三大类,通过EVIEWS软件对所有上市公司的数据进行一元线性回归和多元线性逐步回归,从而检验我国不同时期的新股发行制度对于IPO抑价率的影响程度,进而在第六章中分析并得出研究结论,最终在第七章中提出相关的建议与措施。在结合我国新股发行制度的改革情况进行研究的过程中,本文发现,我国新股发行抑价率是在不断降低的,这归功于新股发行制度改革的不断深化,在新股改革的进程中,随着股市的变化,影响IPO抑价率的因素也逐步增加,这表明了新股改革的成效十分显著。在研究IPO抑价率的影响指标时,本文发现,在上市公司内在价值、投资者情绪和市场政策三大类中,投资者情绪和市场政策这两项指标对新股发行抑价率的影响程度相对于公司内在价值的影响程度更为明显一点。在研究影响IPO抑价率的有效程度时,本文发现,属于投资者情绪因素的上市首日开盘涨幅和上市首日盘中涨幅对新股发行抑价率的影响程度极其显著,这种不寻常的影响程度说明我们新股发行制度的不完善,改革仍需进一步深入,因此需要特别关注我国近几年不断提上日程的注册制改革,注册制改革的推进能够缓解主板市场的供求矛盾,控制创业板市场的通货膨胖,对于多层次资本市场功能起到加强作用,同时这项改革的实施也将完善退市机制和追责制度,对于我国股市的健康长足发展起到积极性的作用。