1994年分税制改革使得地方政府事权和财权不对称。而随着经济体制改革的深入,地方政府越来越多的承担起经济建设的重任,巨大的财政压力使地方政府有迫切举债融资的需要。但在我国法律的明令禁止下,地方政府不得不另辟蹊径,变相举债,如以政府的名义成立各种投资公司或基金公司。尽管这些债务资金在促进地区经济发展,改善居民福利上发挥了重要作用,但是其自身具有的风险也是不容忽视的。这些债务性质不清、规模巨大、管理不规范,被称为“威胁中国经济安全和社会稳定的头号杀手”,对其应如何化解和管理的问题已经搬上了决策者的议事日程。2013年,地方政府债务已达到20.6万亿,如此庞大的数据不得不引发人们的深思。2011年,我国进行了地方政府发债的试点,批准广州、上海、浙江、深圳进行自主发债的试点工作。2013年,地方政府自行发债试点范围进一步扩大,由四个省市增至六个省市,赋予了江苏省和山东省自行发债权,这一系列举动意味着地方债券市场已逐步放开。所以,发行地方政府债券可以成为新的融资方式,是缓解地方财政压力,治理地方政府债务的一种有效途径。由于目前四川省并没有发行地方政府债务,所以本文研究的问题主要是四川省地方公债发行的必要性、可行性,以及发行制度的设计,包括四川省公债制度的基本框架、风险防范机制和配套措施的完善。论文选题之初是对我国地方政府债务的分析和思考。从目前的趋势来看,地方债券市场已逐步放开,地方政府能否发债以及如何发债将成为新的研究热点。本文作者认为：赋予地方政府发债权,可以将隐性的债务显性化、阳光化,无序的融资行为有序化。当前我国地方公债发行仍在过渡阶段,从长远来看,在研究地方公债发行的必要性和可行性的基础上,结合国外经验和试点工作经验,科学地设计发债程序,并通过有效的风险控制,全面的监管体系,建立我国地方公债发行制度具有重大的意义。围绕这一目的,本文的研究框架如下：第一部分绪论,主要介绍文章的研究背景、方法、内在逻辑结构、国内外文献综述。研究背景从我国当前地方政府债务庞大的事实出发,且在现有的财税体制和法律制度下,地方政府出现不规范融资的行为,引出赋予地方政府发债权的重要性。同时阐述了从2005年到2013年地方公债循序渐进的发展过程。文献综述部分包含了我国学者对地方公债发行的必要性、可行性及风险防范、制度建设的研究和国外学者对地方政府是否应该发展及怎样适度举债的研究。第二部分为地方公债的理论分析部分,包括地方公债的内涵和经济学分析。首先,从地方公债的概念、种类和特点描述了地方公债的内涵。其次,从公共产品理论、财政分权理论、政府职能划分理论进行了地方公债的经济学分析。此部分的研究为地方公债发行奠定了理论基础。第三部分回顾了地方公债发行的历史,详细介绍了从建国初期我国第一次地方公债发行阶段、禁止发行阶段、由财政部代理发行阶段到目前地方公债自行发债试点阶段。通过历史分析为地方公债的长期运作提供经验教训。同时,由于本文的核心是研究四川省地方公债发行,所以,详细阐述了四川省地方公债的发行历史,结合四川省当时的政治、经济和社会条件,将地方公债的历史划分为军阀割据下的防区制时期和川政统一时期。最后根据历史总结了这一阶段地方公债的特点,并表明建设宏观环境、完善发行制度、控制风险的重要性。第四部分以美国市政债券和日本地方公债为例分析了国外地方公债的运行情况。从美国市政债券的发行主体、条件和风险防范三个方面进行了研究。特别是美国市政债券的风险防范机制,包括发行制度、监管制度、信用评级制度、财税制度和保险制度五个方面,一系列完善成熟的机制值得我国学习。另外,选取日本地方公债为研究对象在于日本中央集权的政治体制与我国类似,在发行管理上可以借鉴日本模式。当然,我国的国情不同于美国和日本,需要结合实际情况将美、日两国的成功经验融入我国地方公债发行中,切不可生搬硬套。第五部分为四川省地方公债发行的必要性和可行性分析。首先,明确了当前四川省政府面临着财政压力和债务困境,存在着不规范融资的行为。同时,又从中央财政压力巨大、金融市场发展需要和推动四川省城市化进程三个角度说明了允许四川省自行发债的必要性。然后,又进一步分析了发债的可行性。四川省巨大的居民储蓄存款量为地方公债的发行提供了良好的外部基础,而分税制改革又提供了体制可行性。同时,根据1993-2013年四川省GDP和财政收入数据说明了四川省政府具备一定的承债能力。另外,国债的发行经验和国外地方公债运行经验可供四川省借鉴。第六部分为四川省地方公债发行问题研究。在具备了发债的必要性和可行性后,进一步深入研究发债的制度设计。首先分析了2009年后四川省地方公债发行情况,主要是研究由财政部代理发行债券的规模、期限、利率和用途,初步了解四川省公债的运行情况。然后根据前几部分的内容,进行四川省地方公债发行的制度设计。逻辑安排是基本框架,风险防范机制的设计,和相关配套措施的完善。基本框架主要包括发债主体、发行期限、发行利率、债券种类和税收政策。针对风险防范,由于地方公债运作风险较大,所以从发债前、中、后为线条设计了风险防范机制。包括通过KMV模型确定了四川省地方公债的发行规模、审批制度、风险预警机制、信用评级制度、信息披露机制和偿债准备金制度。由于现阶段四川省仍通过财政部代理发行,所以重点评估了发债规模,建立了动态的违约风险估计模型。在配套措施完善上,主要从法律法规建设、政府监督体系、预算管理和中介机构约束四个方面进行了论述。