财政分权的制度下,产业政策作为推动地方产业升级转型的工具,一方面地方政府会通过实施产业政策参与企业的经营以提高自身政绩,另一方面企业在高额的政府补助的诱使下也会有选择性地根据政策的补助申请要求进行研发投资活动。作为国家战略新兴产业之一的新能源汽车产业,在政府的大力扶持下,近几年来发展迅速,受到上市公司资本的青睐。在政府的大力支持下,我国新能源汽车产销量和动力电池专利数都快速增长。然而在巨额补贴的诱惑下,由于信息不对称,越来越多“劣质”企业进入新能源汽车领域,降低了政府资金的配置效率,造成了行业资源的浪费。已有大量文献研究了政府补贴政策在促进新兴产业发展中的重要作用,产业政策可以弥补企业在创新过程中由于研发活动的正外部性和高成本而造成的损失,因此在一定程度上帮助企业承担了部分研发投资的风险。但补贴政策似乎也会“挤出”企业对研发的兴趣,造成企业“骗补谋补”行为。随着新能源汽车行业补贴的退坡,市场力量正激励和倒逼企业将资源投入到产品的研发和创新上。现有研究已经论证产业政策可能促进也可能无法促进创新,但是目前仅给出了理论逻辑,并未给出现实路径。本文通过坚瑞沃能这个案例想回答的问题是:产业政策之所以不能激励企业创新,是因为在信息不对称下产业政策会诱发企业的机会主义行为,导致企业仅仅为获得政策红利而虚假创新,这种为创新而创新的行为并非产业政策的初衷,导致产业政策在执行过程中失效。坚瑞沃能之所以沦落到公司存在退市风险的地步,乍一看是由于债务危机爆发,企业资金流断裂。但债务危机的表象其实也是坚瑞沃能反向定制和研发投入不够导致的后果。本论文从正反两个方面验证坚瑞沃能公司的行为与产业政策的目标相背离:一方面,分析坚瑞沃能采取的创造电池销量的“反向定制”交易模式,挖掘出这种“反向定制”行为的本质就是一种机会主义行为;另一方面,从分析坚瑞沃能研发投入情况的角度切入,侧面证实其相对同行业其他公司,研发创新活动的确不足。因此在坚瑞沃能这个案例中,产业政策带来的政府补助没有有效提高企业的创新能力,对企业的研发活动没有明显的激励作用,反而促使企业更加倾向于产生迎合政策红利的虚假销售行为,降低了资源配置效率。研究表明,新能源行业公司在经营过程中会受到政策红利的影响,产生机会主义行为,但会随补贴政策趋于多元化而被市场淘汰,因此政府应需要考虑引导企业抱负加强对企业创新精神的激励以提高新能源企业的核心技术研发能力。