【摘 要】
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非上市公司可以通过借壳或者IPO而实现上市获得流动性。但是介于中国股票市场目前实行的是核准制而非注册制,故排队等待IPO的公司很多。为了尽快上市,不少公司选择了借壳的方
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非上市公司可以通过借壳或者IPO而实现上市获得流动性。但是介于中国股票市场目前实行的是核准制而非注册制,故排队等待IPO的公司很多。为了尽快上市,不少公司选择了借壳的方式。壳资源因其具有上市资格而具有了价值,那么如何来评估这种价值成了业界讨论的焦点。本文针对这个问题进行了深入。本文通过研究上市公司发布的公告,计算得出壳资源的价格,并引入流动性折扣的概念,说明壳资源价值的源泉是因为上市公司具有流动性价值,并依据这个预测了未来壳资源价格的走势。在研究方法的选择上,传统的资产评估方法因其具有局限性而未采纳,实物期权定价模型因为缺乏参数而未采纳;最后选择了实证分析的方法,大致定义了壳资源交易的价格上限。
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