套利是证券市场价格形成的微观机制，是市场制度建设依赖的微观依据。本文共分五章，主要论述了三个方面的内容：一是套利的概念，从套利的本原出发，并与实践紧密结合，本文区分了狭义套利与广义套利，分类介绍了纯套利与风险套利，空间套利与时间套利，风险间套利、金融工具间套利与期限间套利，汇率套利、利率套利、证券套利与并购套利等概念，阐述了套利与现代金融理论之间的联系，深化了对套利内涵的认识；二是套利技术和应用，系统论述了套利技术基础，包括价值评估技术、复合证券与套利组合技术、以及市场跟踪与时机选择能力；举例介绍了汇率和利率套利、可转换证券套利、期货与指数套利、并购与风险套利、宏观套利等主要的套利形式，全面地阐述了套利在各领域的广泛应用：三是套利与市场均衡关系的研究，这是全文的核心。在前人研究的基础上阐明套利对市场均衡促进的局限性，从而解释了为什么在美国等成熟市场也会出现泡沫；论述了对冲基金套利技术的运用及其对市场稳定的冲击，首次提出了垄断性套利的概念，为香港政府1998年的入市干预提供了理论依据；对中国证券市场的套利现象进行实证检验，论述了中国现行制度安排下特殊的套利模式对市场均衡的影响，对中国证券市场失衡和无效的原因做出了套利解释，认为转型经济中证券市场制度建设应着重疏通正常的套利机制并消除非法套利模式的制度基础，如此方能促进市场的均衡与有效。 本文坚持理论联系实际的宗旨，运用规范和实证结合、归纳与演绎统一的研究方法，并一般性的运用博弈论原理来阐述问题，大量运用案例来说明道理。文章的创新之处在于：1、从套利概念的本原出发并与实践紧密结合，将套利作为一种价格形成机制来看待，提出了在进行市场制度建设时应考虑套利机制的观点；2、系统总结了套利技术，有助于套利技术在中国的应用；3、首次提出了“垄断性套利”的概念，为香港政府干预市场的行为提供了理论依据；4、开创性地将外生的制度安排引入套利与市场均衡关系的研究中，对中国证券市场的失衡和无效做出了套利解释，为转型经济证券市场制度建设提供了微观依据。