作为一种交易结算机制,中央对手方制度(Central Counter Party,CCP)在提高场外衍生品市场交易效率及透明度方面有着难以比拟的优势。中央对手方免除了结算成员因面临各不相同的交易对手方而产生的潜在信用风险,使结算成员只需应对来自中央对手方机构的信用风险。自金融危机后,这一制度被各国金融交易市场所重视,但其作为一种纠正自身监管漏洞的市场措施,并非没有缺陷可言。因此,在金融市场联系愈加紧密的经济全球化大背景下,需要加大对中央对手方结算机制的风险进行监管角度的研究力度。本文在对中央对手方结算机制进行梳理的同时,对国外场外衍生品市场下中央对手方机制的风险监管措施进行研究,分析目前场外衍生品市场下中央对手方机制如何设计风险监管机制的问题,最后以上海清算所为例,对中央对手方制度在中国的建立与完善提出建议。本文第一章综合介绍了场外衍生品市场的相关情况,包括场外衍生品作为本次金融危机导火索的根由,其交易的性质和风险来源,以此来提出采用中央对手方机制的必要性;第二章在对中央对手方结算模式的历史进行溯源之后,着重介绍了中央对手方的运行机制,从合同更新和多边轧差的角度下分析了中央对手方结算制度在场外衍生品市场下控制风险的机理与程序,阐明了中央对手方机制运行的法律地位与法律本质;第三章对中央对手方结算制度的作用进行了分析,一方面,中央对手方结算制度在场外衍生品市场上不可替代的作用,其对风险的控制具有难以比拟的优势,包括保证会员及时履约以及提高市场流动性及活跃度;另一方面,中央对手方结算制度的风险集中机制同样也为市场带来新的风险,无论是系统性风险还是自身内在的道德风险,都为整个衍生品市场带来巨大的考验;第四章主要从风险监管角度对中央对手方风险监管制度应当如何完善提出建议,这也是本文试图解决的核心问题。首先,从衍生产品的标准化角度,分析了监管机构通过对衍生产品和市场参与主体的准入进行监管,从而规范集中清算市场的健康运行;其次,如何对中央对手方的道德风险和竞争压力值得我们讨论,本文也阐述了通过建立相应的中央对手方配套机制来达成一个相互制约的治理机制;再次,在持续审慎监管方面,介绍了通过建立相应的配套机制从而保证监管成本与集中清算市场效率的平衡;最后,在对中央对手方结算机制的完善进行阐述之后,试图对中央对手方制度在中国的建立与完善提出一些看法。