自推行股权分置改革以来,为优化股权结构、提升行业地位,早前我国较多企业采用分拆上市,但随后也暴露了诸如滋生关联交易、损害股东利益的种种弊端,整体上市逐渐备受企业广泛关注。整体上市可以有效整合内外部资源,实现协同效应,增强市场竞争力;整体上市能够有效降低关联交易,规范上市公司的运作方式;此外,整体上市对于完善资本市场,促进资本市场健康有序发展具有深远意义。因此,整体上市的创新模式对企业和资本市场的健康发展而言,都具有深远的意义。2013年,美的集团采用换股吸收合并的方式实现了整体上市,其在管理、经营和财务上成功整合,市场反应良好,财务绩效也得到一定程度的提升。作为全国首例成功案例,研究美的集团的整体上市能够为未来拟采用同样模式的企业提供可资借鉴的经验。本文首先阐述了研究背景及意义,并回顾了国际和国内学者对整体上市以及并购协同效应的相关研究,然后介绍了整体上市协同效应的相关概念及理论,再结合美的集团整体上市案例,深入剖析了美的集团整体上市的管理协同效应、经营协同效应、财务协同效应三方面的实现路径并对其实现效果进行评价。在管理协同效应方面,分析了整合双方人力资源、撤销二级产业集团、引入战略投资者三条路径,并从费用缩减和资产管理水平的提高两方面来评价管理协同效应,研究发现,资产管理水平得到有效提升,但费用控制上仍有待加强,总体上实现了一定的管理协同效应。在经营协同效应方面,研究了理顺价值链、精简产品品类、品牌转为集团统一管理三条路径,并从盈利能力及成长能力两个维度来评价经营协同效应,分析表明,盈利能力及成长能力均有所增强,取得了良好的经营协同效应。在财务协同效应方面,探讨了降低资本成本、减少关联交易、采用换股吸收合并这三条路径,并从财务风险控制效应、节税效应及预期效应三方面来评价财务协同效应,研究表明,这三方面均得到明显增强,有效地实现了财务协同效应。最后,本文通过对美的集团整体上市的管理、经营、财务协同效应实现路径及评价结果分析,总结了美的集团整体上市的经验和应关注的事项。提高公司治理效率、理顺价值链、降低财务风险是实现整体上市协同效应的重要经验。同时,还应注重强化整体上市运作方式的监管,尤其是对股票价格的监督和对大股东的信息披露,并要明确中介机构和控股股东在整体上市运作过程中的法律责任。在关注整体上市带来的市场效应的同时,还更应注重集团内部控制的完善,以此更好地做好后续整合工作,充分实现协同效应。