在现代经济条件下，债券要想成为市场主体进行投融资及宏观调控、贯彻财政货币政策的强有力杠杆，就必须依托低成本、高效率、高流动性的债券市场。因为在债券的若干特性中，流动性是其核心所在——缺乏或没有流动性的资产，其价值会被严重低估，甚至为零(即无人愿意持有)。然而，作为我国债券场外主市场的银行间债券市场，经过5年多的发展，其流动性问题日显突出，不能满足市场投资者日益机构化对其提出的要求，成为该市场进一步发展的障碍。对此，重视银行间债券市场流动性研究，按照债券市场发展的要求，进行不同形式的创新，健全市场体系，充分发挥其应有的作用，对合理建设市场投融资体系，贯彻与执行利率市场化进程，实现国家宏观经济的调控，具有十分重要的现实意义。 本文主要以债券市场理论和流动性理论为基础，以提高银行间债券市场流动性为主线，紧密联系我国银行间债券市场的现状，对其流动性问题进行理论和实证分析，并试图站在国家宏观金融体制改革的背景下，对流动性问题产生的原因及其影响进行探讨，对构建有中国特色的银行间债券市场做一些有益的探索和尝试。其主要内容包括： (1)首先介绍了本文研究问题的提出，选题的目的、意义，研究的思路、方法和范围等。 (2)在分析银行间债券市场内涵、银行间债券市场流动性内涵的基础上，借助一动态规划模型找出了衡量银行间债券市场流动性的因素指标，如交易量(成交额)、买卖价差、交易品种和交易场所等，并结合我国实际提出，只有增强流动性，降低流动性的溢价，减少市场价格的不确定性，改进市场效率，优化资金配置，才能使银行间债券市场发挥其应有的职能，并真正成为我国债券场外市场的主战场。 (3)从银行间债券市场流动性的实证分析可看出，我国银行间债券市场的流动性(市场效率)是在不断提高和完善的，而且有些方面还发展较快，但就总体而言还是相当低的，即流动性不足，不能适应市场高度发展的需要。主要表现在：成交额不断提高，但以回购交易为主且流通率较低；买卖价差缩小，但仍较大；交易场所具有一定的层次，交易集中于银行间债券市场；交易品种有所增加，但远未多样化。 (4)本文认为产生流动性问题的主要原因在于：利率机制作用不合理，即发行利率机制不合理和一级市场与二级市场利率不对称；交易中介机构欠缺，即做市商制度不完善和经纪人制度缺乏；市场主体结构不合理，即参与者结构不合理和债券持有者结构不合理；市场主体对市场认识不足，即商业银行和其他市场主体对市场认识不足；宏观经济环境等。 银行间债券市场流动性问题及对策研究 （5）纵观全局，流动性问题产生的影响有：对宏观经济的影响，不能为宏观经济发展提供有效的信息，不利于社会资源的优化配置：对政府的影响，制约了积极财政政策的顺利实施，也限制了中央银行公开市场业务的开展；对投资者的影响，加大了债券持有人的利率风险和流动性风险：对银行间债券市场的影响，阻碍了银行间债券市场功能的发挥以及市场的进一步发展。 （6）最后，结合我国的经济现实，提出了一系列提高银行间债券市场流动性的基本构想：建立统一的银行间债券市场；创新债券交易、偿还方式；健全中介机构；丰富债券品种；改善投资者结构和加强银行间债券市场监管，防范债券交易风险等。