随着环境污染等生态问题日益严重,发展绿色产业、调整产业结构变得越来越重要,也需要金融行业的大力支持。2016年出台的《关于构建绿色金融体系的指导意见》设计了中国发展绿色金融较为完整的政策框架,随后在人民银行的带领下,绿色信贷、绿色债券、绿色投资等细分领域纷纷开始发展,比如将绿色信贷和绿色债券业绩纳入宏观审慎评估考核,发布《绿色产业指导目录(2019)》。绿色资产证券化是一种创新的绿色债券产品,具有低成本的融资优势,也能将其募集资金用于绿色环保项目建设。但是绿色资产证券化还处在发展初期,发行规模占绿色债券市场的比例低。在此背景下,本文在已有相关文献和理论基础上,先是归纳梳理了中国绿色资产证券化的发展现状,尝试找出本国绿色资产证券化融资模式的特点和不足,并且比较了各类绿色资产支持证券、绿色信贷资产支持证券和其他信贷资产支持证券的差异。接着,本文以“飞驰建荣”绿色信贷资产支持证券为案例,先介绍了发起机构及其业务、交易结构与参与主体、基础资产、信用增级等概况,又从资产池质量、现金流与收益分配、定价模式、发行成本以及风险方面深入分析该案例。最后,结合本国绿色资产证券化发展现状和案例分析,尝试得出关于本国绿色资产证券化的一般性结论并对监管层、发起主体和政府提出相关建议。本文的主要观点有:一是我国绿色资产证券化的发展规模较小,但发展空间大,可以完善相关法律法规、加强政府政策支持力度,促进绿色资产证券化市场进一步发展。二是基础资产的绿色认证结果是产品绿色特征的外部保障,有利于投资者了解产品的绿色程度,缓解信息不对称的问题。三是绿色资产证券化缺乏绿色担保机构,政府可以设立专业的绿色担保机构或是绿色风险补偿基金为产品提供外部增级方式。四是信用增级是绿色资产证券化中的重要一环,多采用外部增级方式有助于基础资产信用水平的提升尤其是投资期限较久的一类,进而提高产品质量,减小融资风险。五是我国绿色信贷资产证券化发展历史短暂,相关数据不够完整,二级市场流动性不足,缺乏复杂定价的条件,名义利差定价法较为符合当前状况。本文的创新点在于本文比较了各类绿色资产支持证券,以及绿色信贷资产支持证券和其他信贷资产支持证券,总结产品要素、政策、信用评级等方面的共同点和不同点,丰富了不同绿色资产证券化融资模式比较的研究文献。同时,本文从信用增级、基础资产、现金流与收益分配等多个角度切入研究案例“飞驰建荣”,总结案例对推广该绿色融资模式的意义。