互联网企业的特点在于轻资产和重人力资本,在单一股权制度的市场中,规模的扩张通常以股权融资的形式来实现,而这将严重影响创始人人力资本价值的发挥,无形中会削弱了互联网企业的综合竞争力。双重股权制度主要是通过分离现金流和投票权的形式对企业实现有效控制,大量互联网企业通过设立双重股权制度,实现了企业控制权的稳定,也推动了企业的快速发展。那么,互联网企业设立双重股权制度的动因究竟有哪些?实施双重股权制度对互联网企业有哪些利弊?对互联网企业会产生怎样的影响?这一系列的问题对互联网企业的蓬勃发展、繁荣本国资本市场以及我国双重股权制度的本土化发展都具有重要意义。本文采用案例研究的方法对互联网企业实施双重股权制度的动因、过程及影响进行研究。在界定了相关概念的基础上,本文首先梳理了相关的理论基础和文献研究,然后介绍了互联网企业实施双重股权制度的现状、动因及利弊。紧接着以阿里巴巴为例,对阿里巴巴双重股权制度的建立过程进行简要描述。最后,本文从非财务性指标和财务性指标的角度分析了双重股权制度对阿里巴巴的积极影响,还从多方面揭示了双重股权制度对阿里巴巴产生的风险。理论分析和案例研究均表明,互联网企业实施双重股权制度有效缓解了融资后的股权稀释问题,最大化人力资本价值,有利于公司长期发展。双重股权制度为阿里巴巴带来多方面的正向经济后果:一方面代理成本下降,另一方面盈利水平、偿债水平与发展水平均有所提升。本文的研究丰富了双重股权制度的研究内容,对我国互联网企业和资本市场改革具有一定的启示意义。