【摘 要】
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自2014年以来,以“精准调控”与“微刺激”为主要特征的定向降准政策逐步成为货币政策操作的常用工具。关于定向降准政策所释放的资金能否精准地流向“三农”、小微企业等政策扶持领域,已有大量学者进行了相关的研究。同时,货币政策银行风险承担渠道成为近几年备受关注的货币政策传导渠道,且关于传统货币政策条件下的银行风险承担行为的研究文献较为丰富。鉴于以上两方面,针对定向降准政策与传统的货币政策工具不同,是具有
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自2014年以来,以“精准调控”与“微刺激”为主要特征的定向降准政策逐步成为货币政策操作的常用工具。关于定向降准政策所释放的资金能否精准地流向“三农”、小微企业等政策扶持领域,已有大量学者进行了相关的研究。同时,货币政策银行风险承担渠道成为近几年备受关注的货币政策传导渠道,且关于传统货币政策条件下的银行风险承担行为的研究文献较为丰富。鉴于以上两方面,针对定向降准政策与传统的货币政策工具不同,是具有中国特色的精准调控流动性的一种创新性的货币政策工具,定向降准这种结构性货币政策工具条件下的银行风险承担行为,仍然是一个开放性的研究问题。因此,文章在既有文献的基础上,进一步对定向降准政策下商业银行的风险承担问题进行了研究。文章首先介绍了定向降准政策对商业银行风险承担影响的研究背景及意义,对相关的文献进行了梳理和归纳。其次对定向降准政策、银行风险承担的概念进行了界定,并梳理和分析了定向降准政策的作用机制和货币政策银行风险承担渠的相关理论。然后,文章对我国定向降准政策进行了现状分析,并基于理论与现状分析提出了相关的假设。接下来,文章在以上阐述的基础上设定模型,选取国内24家商业银行作为研究样本,手工搜集了样本银行在2009-2018年的年报数据,使用面板模型进行实证分析,以验证之前所提的假设。最后在理论分析和实证检验的基础上,梳理了三方面结论以及给出了相应的建议。研究结果表明:(1)定向降准政策的实施增大了商业银行的风险承担水平,且随着其实施力度的增大银行风险承担水平随之增大。(2)定向降准政策通过增大商业银行的杠杆水平进而增大了银行的风险承担水平。(3)在定向降准政策下,资本充足率、资产收益率、流动性比率和经营效率高的商业银行风险承担水平较高。依据研究结论以及政策的局限性文章向中央银行等其他相关部门提出以下政策建议:(1)建议在考核定向降准政策的政策效果时考虑到银行的风险承担水平,加强风险监管。(2)建议加强银行杠杆率这一指标的监管,维护金融稳定。(3)建议在考虑银行异质性的基础上实施更具体的定向降准政策。(4)建议将定向降准政策与传统的货币政策以及宏观审慎监管工具组合使用、确保政策特点、优化动态考核机制来更好的实现预期的经济目标。
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