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本文考察了股票市场流动性与公司治理之间的内在关系。无论是价格机制还是并购机制，都需要规范的高度流动的股票市场作为基础。如果没有这种市场作为基础，上述两个治理机制就很难发挥理想的作用。但同时，流动性高的市场又会使大股东抛售股票变得更加容易，交易成本也更低。当大股东预期到公司存在问题时，在流动性差的市场条件下，他会倾向于进行更多更有效的监督活动，以改善公司状况。但是在流动性良好的市场上，大股东就可能更加倾向于做出相反的决定，即抛售持有的股票而不是加强监督。