【摘 要】
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开放式基金集银行活期存款的流动性、便利性、及证券组合投资收益的稳定性于一身,是一种‘新的投资理财产品,在2007年大牛市行情中,受到广大投资者的疯狂追捧。偏股型开放式
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开放式基金集银行活期存款的流动性、便利性、及证券组合投资收益的稳定性于一身,是一种‘新的投资理财产品,在2007年大牛市行情中,受到广大投资者的疯狂追捧。偏股型开放式基金流动性风险是指基金管理人在面临大规模赎回压力时,难以在合理的时间内以公允的价格将其股票投资组合变现的不确定性损失,其极端情况类似于银行的挤兑风险。
2008年股市大幅下跌,基金的净值大幅下滑。以股票为主要投资方向的偏股型开放式基金在面对市场的下跌时,由于没有市场风险避险工具对冲下跌风险,只能通过减低基金的股票仓位以规避市场系统性风险、避免基金资产更大的亏损。这加剧了市场的下跌,导致基金净值的进一步下跌。而基金净值的进一步下跌会引发基金投资者的赎回,基金管理人为了应对投资者的赎回申请,要被迫在市场下跌过程中变现股票资产。这样就产生了基金的流动性风险。所以如何规避市场系统性风险、稳定基金的净值是基金控制与防范其流动性风险的关键。
本文从基金管理人的角度出发,以偏股型开放式基金作为研究对象,以其流动性风险作为研究的切入点,通过对影响流动性风险的因素进行分析,找出影响流动性风险的主要因素,然后从投资运作管理的角度入手,通过资产配置、股指期货等手段规避基金股票投资组合面临的市场系统性风险以稳定基金的业绩、增强基金投资组合的流动性,控制和防范基金流动性风险。
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