【摘 要】
：
分拆上市作为一种收缩型重组方式,在资本市场已经获得相当成熟的发展,不论是在制度建设方面,还是在监督管理方面,都形成了规范的运作体系。分拆上市使母公司和子公司的分工更加合理,产品结构更加协调,取得了良好的市场效果。红筹企业是指注册地在境外、主要经营活动在境内的企业,新的国家政策的出台,为红筹企业通过分拆上市回归A股提供了政策支持。本文在红筹回归浪潮的背景下,结合分拆上市回归路径,对红筹企业分拆回归A
论文部分内容阅读
分拆上市作为一种收缩型重组方式,在资本市场已经获得相当成熟的发展,不论是在制度建设方面,还是在监督管理方面,都形成了规范的运作体系。分拆上市使母公司和子公司的分工更加合理,产品结构更加协调,取得了良好的市场效果。红筹企业是指注册地在境外、主要经营活动在境内的企业,新的国家政策的出台,为红筹企业通过分拆上市回归A股提供了政策支持。本文在红筹回归浪潮的背景下,结合分拆上市回归路径,对红筹企业分拆回归A股动机及效果进行深入研究。华宝国际是2018年唯一通过发审会审批,成功分拆子公司到A股上市的红筹企业,具有很强的代表性和研究价值。本文首先分析了华宝国际分拆华宝股份回归A股的动因,指出其分拆回归主要是受拓宽融资渠道、重塑企业价值和归核化战略转型等因素的影响。然后从市场反应、资源配置、经营业务、企业价值和潜在风险等几个方面分析分拆上市的效果。通过分析发现分拆上市使得华宝集团获得了良好的融资效应,被低估的企业价值得以重塑,同时分拆使得母子公司业务划分更加合理;但同时分拆上市后企业也存在募集资金利用率低下,资产回报率较低等问题。基于以上分析,本文的最后还分别对欲回归的红筹企业、欲分拆上市的企业和监管机构提出了合理建议。通过对华宝国际分拆上市案例进行研究,一方面可以使企业自身发现问题,进行战略调整,另一方面也对其他希望通过分拆上市方式回归A股的红筹企业有一定的借鉴意义。
其他文献
国内外研究表明肾交感神经过度激活对原发性高血压的发生和维持具有重要作用。交感神经过度激活的一个重要特征是机体肾上腺素和去甲肾上腺素等儿茶酚胺类物质含量增多。此类交感神经递质作用于机体的α和β肾上腺素能受体不仅会增强心脏收缩力,增快心率,还会增加肾脏水钠重吸收作用,加重机体水钠潴留,最终导致血压增高。其中β2肾上腺素能受体（ADRB2）广泛分布于几乎所有的肾单位节段,特别是近曲肾小管。钠氢交换体（N
目的:分析广西肝癌高发点高发家系成员和无癌家系成员外周血清白细胞介素-34（interleukin-34,IL-34）和集落刺激因子-1（colony stimulating factor-1,CSF-1）的表达水平,研究外周血清IL-34和CSF-1表达水平对广西肝癌家族聚集的影响。方法:在广西肝癌高发点的人群中收集肝癌高发家系中无癌成员110名作为高发家系成员组（直系血亲中发现不少于2名肝癌患
目的:探讨磁共振Gd-EOB-DTPA增强T1mapping和DKI参数评价肝吸虫联合二甲基亚硝胺致肝脏纤维化、胆管癌家兔模型的价值。方法:44只家兔随机分为4组,肝吸虫感染组12只、二甲基亚硝胺组12只、联合组12只及对照组8只。肝吸虫感染组及联合组以200个肝吸虫囊蚴灌胃,对照组及二甲基亚硝胺组以生理盐水灌胃。30天之后对各组展开粪便虫卵检查,判定其是否被肝吸虫感染,肝吸虫感染成功后,二甲基亚
目的:观察长期烟草烟雾暴露对小鼠肺脏和脾脏内Th1、CD4+T淋巴细胞及其表面T细胞免疫球蛋白及黏蛋白受体3（TIM-3）表达水平的影响,并探讨TIM-3与Th1、CD4+T淋巴细胞在慢性阻塞性肺疾病（COPD）发生进展中的关系,以期探索COPD发病的新机制和为COPD的防治提供新策略。方法:将4-6周龄的C57BL雄性小鼠按照随机数字表法分为烟草烟雾暴露组和空气暴露组。烟草烟雾暴露组小鼠置于自制
实现各地区基本公共服务均等化是解决人民美好生活及不平衡不充分发展之间矛盾的重要举措。十九届五中全会在国民经济和社会发展“十四五”规划中提出,要进一步深化财政体制改革,建立更加规范化的财政转移支付制度,更加注重财政转移支付的透明度,促进基本公共服务均等化目标的实现。2020年全国财政工作会议中把“积极推进省以下财政体制改革”作为财政重点工作之一,强调要加强转移支付制度的监督。一般而言,省级以下财政体
随着电子商务的发展,竞争形式层出不穷、日益激烈。部分电商为争夺客户资源,利用网络信息传播快、隐蔽性好、成本低的特点,编造、传播虚假或误导性信息降低他人商誉,以获市场优势地位。电子商务商业诋毁与传统商业诋毁行为相比参与主体众多、影响广泛。本文基于商业诋毁屡禁不止、有效救济不足这一现象进行分析,探讨同样是针对商业诋毁行为,电子商务领域法律规制成效甚微的深层原因,以期对电子商务良性竞争秩序起到积极作用。
随着资本市场的不断发展和完善,我国上市公司业务规模逐渐扩大,对收缩性资产重组的需求也日渐增长。其中,分拆上市作为创新型重组的有效手段受到了理论界和实务界的关注和重视。虽然监管部门并未明令禁止上市公司进行分拆上市,但由于分拆上市社会争议大且难以监管,因此,证监会一直保持着审慎的态度。从实例上看,我国在2020年之前未有A股上市公司直接分拆子公司境内上市的成功案例,只有部分上市公司为了达成分拆目的,不
＜正＞肛周湿疹是过敏性炎症性的皮肤疾患，皮损呈对称性、原发性和多形性，主要表现为红斑、丘疹、丘疱疹、水疱或有苔藓样变，常伴有渗液增多、流滋、剧烈瘙痒等不适症状，反复发作、易成慢性。肛周湿疹属中医“湿疮”范畴。湿疮由于某些特定的环境或者特殊的致病因素，
目的:探究miR-29c和NASP对肺腺癌A549细胞增殖、迁移、侵袭、凋亡和自噬的影响。方法:采用实时荧光定量PCR（RT-PCR）法检测miR-29c m RNA在肺正常上皮细胞（BEAS-2B）和肺腺癌细胞（A549）中的相对表达水平;脂质体转染miR-29c过表达序列（miR-29c mimics）后,通过CCK8实验检测过表达miR-29c对A549细胞增殖的影响;通过Transwell
目的:分析基于慢肝背景的肝细胞癌的GD-EOB-DTPA增强MRI肝胆期RE与摄取转运蛋白OATP1B3以及排出转运蛋白MRP2、MRP3的关系。材料与方法:研究对象为在广西医科大学第一附属医院完成Gd-EOB-DTPA增强MRI检查的76例患者,并且经病理证实为具有慢肝背景的肝细胞癌,76例中有64例男性,剩下的12例为女性,男女比例分别为64:12,范围从16-78岁,平均年龄分别为52.68