本文采取时间序列分析方法,将反映美国经济不确定性的六个指标,VaR(Value at Risk)、Decomposed VIX(Decomposed Volatility Index)、VRP(Variance Risk Premia)、IP Volatility(Industrial Production Index Volatility)、CFNAI Volatility(Chicago Fed National Activity Index Volatility)、Macro(宏观经济指标),以及由这六个指标提取出来的三个综合指标,EW(Equal Weighted)、PC(Principal Component)、PLS(Partial Least Squares),分别对20个国家和地区的股票市场指数做样本内预测、样本外预测以及混合预测,预测结果表明,对于大部分国家和地区,VaR在不同的时间范围内都是显著为正,而且在分样本中依然保持显著为正的预测能力,而其他美国经济不确定性的代理变量表现不如VaR,但从拟合优度来看,对于大部分国家和地区来说,都是明显优于历史平均值预测的基准模型。然后由从六个代理变量中提取三种指数,其中PC和PLS的预测能力在各个时间范围内均显著为正,而且经过样本外预测,发现,PC的预测能力更加具有稳健性。得出美国经济不确定性对于国际股票市场超额收益率具有显著预测能力的结论后,又继续探索这种预测能力背后的传导机制,发现主要是通过国际贸易和溢出效应传导。根据各个国家和地区对美国的进口贸易总额和出口贸易总额,将19个国家和地区进行排序,按照贸易额的大小,从高到低。在国际贸易中,从美国进口的贸易总额排名前30%的国家和地区PC预测结果要显著好于排名后30%的国家和地区,但出口到美国的贸易总额排名方式得到的结论是,二者并没有显著差异,因此,从美国进口的贸易使得美国经济不确定性对于不同的国家和地区股票市场的预测能力有了显著的差异,同时全球经济的溢出效应也为这种预测能力做了铺垫。而这种溢出效应主要体现在全球贸易的扩展以及资本市场与实体经济之间。