近年来,一种新兴的融资方式——股权质押,凭借其独特的融资优势迅速在我国资本市场中“走红”,它不仅能提高股权流通性,还能为公司带来更多融资机会。可以看到最近几年我国A股上市公司的股权质押市值和质押比例都持续高速增长,其中又以控股股东的股权质押行为最常见。然而,高比例的股权质押具有一定风险,可能向市场传递一些负面消息,如公司财务状况不稳定、控股股东资金紧张等,同时,股权质押还会加剧控股股东的两权分离程度,当权利与义务不平衡时,控股股东就有机会和动机对上市公司进行利益输送,使代理问题更加严重,更有甚者还会导致公司控制权的转移,进而对公司价值带来负面影响。在资本市场中,由控股股东的不当股权质押行为而引发的公司危机事件频发,因此,对上市公司控股股东股权质押行为的研究也变得愈发重要。本文以家纺类上市公司多喜爱的控股股东陈军、黄娅妮夫妇的股权质押为案例,探究上市公司控股股东的股权质押行为对公司价值的影响。首先,本文在委托-代理理论、控制权理论等的基础上,概述了我国股权质押市场近年来的发展状况,并列举分析股权质押影响公司价值的可能路径。其次,引入多喜爱控股股东股权质押的案例,回顾其股权质押历程并分析质押动机和特点,重点通过分析股权质押引发的公司控制权转移危机和对公司股价、财务状况等造成的影响来证明控股股东频繁而高比例的股权质押行为对上市公司价值具有何种影响。具体而言,本文利用多喜爱公司公告和数据信息,分析公司控制权转移危机造成的股价下跌、股票平仓事件对公司价值的影响;使用事件研究法分析股权质押事件下多喜爱股价的短期市场反应;分析质押前后公司的财务指标及运用Tobin Q值模型评估公司价值。通过一系列数据分析股权质押对多喜爱公司价值带来的影响,本文最后得出结论:当控股股东频繁、高比例地质押股权并将融得资金仅作个人用途时,会导致市场反应消极。同时,高比例的股权质押还容易引起公司控制权的转移,进而引发股价下跌、公司价值缩水,也会对上市公司的经营业绩造成极为负面的影响,还会间接损害投资者的利益。在最后,本文就如何防控上市公司控股股东的股权质押行为带来的负面影响,从公司内部治理、外部投资者防范、监管部门的有效监管等多个角度提出有针对性的意见。