中国的宏观经济均衡对整个世界经济均衡的实现发生着深远的影响。作为一种重要的经济变量,汇率对国民经济发展影响越来越大。人民币是否应该升值,到一个什么水平,这对于人民币均衡汇率研究有重要的现实意义。本文介绍了汇率相关概念和均衡汇率理论条件及测算方法,并选择以行为均衡汇率方法测算人民币均衡汇率。行为均衡汇率模型是从统计学意义上通过对实际汇率有影响的基本经济变量,来发现实际汇率和各种汇率决定因素之间的协整关系,以此作为确定均衡汇率的基础。笔者根据国情,以实际有效汇率、劳动生产率、净出口、政府支出、贸易开放度、国外净资产、央行干预指数作为基本经济变量,运用ADF单位根检验、H-P滤波法等计量方法,构造了人民币均衡汇率与基本经济因子的数理模型。然后测算我国人民币均衡汇率水平和汇率失调程度。研究发现实际有效汇率高估和低估交替出现,高估主要发生2000Q4～2003Q1,2005Q4～2006Q1,2008Q1～2009Q3,2013Q2～2013Q4 和整个 2015 年,低估主要发生在 2000Q1-2000Q3,2003Q2～2005Q3,2006Q2～2007Q4,2009Q4～2013Q1 和 2014Q1～2014Q3。高估与低估幅度并不大,最大仅为8.3%。本文在前人的基础上,结合中国的国情,选取了几个具有重要影响力的因素作为变量,并加入央行干预这一因素,以此得出人民币均衡汇率与各影响因素的关系,并提出关于人民币汇率政策和宏观经济调控的建议。最后笔者建议中国政府应推动产业结构调整优化、降低对外需的依赖、汇率政策与货币政策协调搭配、加强资本流动监控,打击热钱流入、推进跨境人民币结算和人民币国际化。