【摘 要】
:
金融市场上存在多种多样的利率衍生品,利率互换是金融市场上最重要的利率衍生品工具之一。利率互换具有规避风险、价格发现、资产重新配置等功能。利率互换发展的核心问题是
论文部分内容阅读
金融市场上存在多种多样的利率衍生品,利率互换是金融市场上最重要的利率衍生品工具之一。利率互换具有规避风险、价格发现、资产重新配置等功能。利率互换发展的核心问题是固定利率支付方到底以什么样的固定利率为依据,来支付固定利息给交易对手,这就是利率互换的定价问题。对利率互换给出合理的定价,可以使金融机构有效地规避利率风险,免受未来市场利率波动带来的损失,促进利率互换市场和债券市场的流动性,使得债券市场、货币市场、贷款市场和个人信贷市场之间的价格建立联系,从而大大地提高了金融市场的资源配置和定价效率。传统的无风险定价理论没有考虑互换交易双方均可能存在的违约风险,这影响到定价的准确性,也不符合实际情况。Duffie和Huang(1996)首次建立了存在双向违约风险情形下的互换定价理论模型。他们研究得出的结论是违约利率互换的定价与无违约定价在形式上是一样的,只是用经双方违约调整后的短期利率代替无风险利率对互换各期现金流进行贴现,这样就考虑了双方的违约风险。本文假设交易双方的资产价值波动服从双指数跳扩散运动,建立双方违约风险情形下的定价模型,通过假定公司资产价值Vt满足几何布朗运动加双指数跳,推导违约概率函数表达式,利用采集的数据估计出违约临界点,从而得到违约概率值,并对双方违约风险条件下人民币利率互换的定价问题进行应用研究。选取2010年1月31号到2015年1月30号3M-Shibor的数据,对CIR模型进行参数估计,进而给出未来浮动利率的预测值。另举实例山东海龙与四川圣达进行一笔为期2年的交易,根据本文建立的的定价模型,求出这笔实例交易中的的固定利率值。最后对实例的定价结果进行分析。
其他文献
基于EN 301893介绍无线通信设备5G Wi-Fi DFS功能的认证测试,包括测试系统搭建、测试指标分析、注意事项等,结合9项测试指标对CE认证中5G Wi-Fi通信设备的DFS测试要求进行详
20世纪后半叶美国经济衰退,教育发展市场化,全球化竞争加剧。为适应外部条件变化,有力地承担起公共教育的责任,以威斯康星大学麦迪逊分校为代表的美国公立研究型大学,开始引
感悟《体育与健康》、依据高中生身心特点,尝试按兴趣爱好分组教学。
监测围产儿7712例,发现先天畸形儿67例,占8.68‰。同期围产儿死亡148例,围产儿死亡率19.19‰。125例作尸检,尸检率84.46%。148例死亡围产儿中先天畸形29例,占195.94‰,在围产
我国高等教育已经进入大众化阶段,全国平均毛入学率从1978年的1.55%,发展到2012年的30%,至2013年的34.5%,到2015年,毛入学率将达到36%,学者预计2020年毛入学率将到达40%。[1]
<正>习近平领导科学思想是习近平新时代中国特色社会主义思想的重要组成部分,是习近平总书记在改革发展稳定、内政外交国防、治党治国治军等诸多领域高超非凡的领导才干、领
<正> 子宫肌瘤是妇科常见病、多发病。其发生原因目前尚不十分明确。一般认为与体内的雌激素过高,且长期刺激有关。肥大细胞是一类免疫细胞,存在于正常人的呼吸道和消化道等
粤语和普通话在较短的时间内就成为广西的强势语言,这其中经济因素发挥着极大的作用。商品经济推动粤语在广西东南部的盛行。市场经济的发展加快了人员流动,促进了使用不同语
<正>随着人民生活水平的不断提高及闲暇时间的增多,近几年来体育产业已经成为我国国民经济的一个新的增长点。越来越多的人们参与到冰雪体育活动中来,带动了区域体育产业的发
ELISA法定量检测儿童幽门螺旋杆菌的临床意义首都医科大学附属北京同仁医院检验科刘颖任广田十几年来,国内外有关幽门螺旋杆菌(Helicobacterpylori,HP)感染的研究和检测进展很快[1,2]。然而国内北京地区儿童HP感染