改革开放以来,我国经济多年保持持续高速增长,在消费、投资、出口等影响国民经济增长的因素中,投资在很多年份对我国经济增长的贡献远大于其它驱动因素并成为经济发展的主要驱动力量。部分学术文献研究认为,长期以来我国经济增长属于高投资高耗能型增长,主要依靠固定资产投资数量的增加来拉动经济增长,是一种高投资-高增长模式。要实现我国经济长期可持续高质量发展的目标,就必须提高经济运行效率,实现经济增长方式以粗放型为主向以集约型为主的增长方式转变。企业作为市场经济活动的主体,企业投资成为国民经济领域的一项重要内容,而企业投资和融资与企业的资本配置效率密切相关,决定着企业未来的经营绩效和盈利能力,因此,如何提高企业资本配置效率受到经营实践者和学术研究者的高度关注,经济理论和实践经验表明,从微观企业视角看,要实现我国经济持续高质量发展就必须提高我国企业的投资效率和经营状况。2008年金融危机以来,众多金融机构和中小企业由于融资成本上升和经营困难深陷财务困境,给全球经济造成严重的流动性危机,为了缓解流动性危机给实体经济造成进一步的桎梏,各国政府以及货币管理当局陆续出台政策,利用货币供应量、利率等货币政策工具作为调节宏观经济运行的重要手段,尽可能降低金融危机对实体经济运行造成的流动性冲击,我国政府及央行也将货币政策作为保证宏观经济持续和健康发展的重要调节手段,适实调节市场的流动性。货币政策作为政府宏观调控手段,其作用的发挥主要通过银行等金融机构系统的媒介作用对实体经济运行产生作用,金融体系规模和结构优化具有风险分散、信息搜集及资源优化配置等功能,金融发展水平的提高有助于货币政策的传导效果,以至于更好的服务于实体经济运行。因此,本文从我国上市公司资本优化配置视角,深入分析货币政策变动和金融发展影响微观企业经济效应的作用机制具有重要的理论和政策实践意义。首先,本文分别对货币政策和金融发展影响资本配置效率的国内外有关文献进行梳理,从利率、汇率以及资产价格等渠道对货币传导理论进行详细分析,并深入分析随着信息经济学发展起来的信贷传导理论,阐述了考虑银行风险偏好和容忍度的风险承担传导机制,并从信贷配给理论、债务挤压理论以及市场时机理论分析货币政策调整对我国上市企业投资和资本配置效率影响的作用机理。文章接着对金融发展的传统理论及其最新研究进展进行介绍,结合国内外金融发展的相关理论文献,深入探究金融发展影响企业投资和资本配置效率的作用机理。其次,根据我国沪深A股上市企业经营状况和财务数据为基础,结合货币政策与金融发展相关经济指标,构建非平衡面板数据作为本文的研究对象,运用系统广义矩方法（System GMM）,利用投资现金流敏感性模型和投资-投资机会模型实证研究货币政策对我国上市企业投资和资本配置效率的影响机制。根据本文的研究发现,实施扩张型的货币政策能够对企业融资约束问题起到缓解作用,并对上市企业的投资支出水平有促进作用;文章还利用投资-投资机会模型研究货币政策对企业投资效率的影响,发现当实施紧缩型的货币政策时,由于银行债务治理机制和监督作用得到加强,紧缩货币政策对上市企业的非效率投资行为具有抑制作用,有助于企业资本配置效率的提高。以我国特殊的产权制度为背景,将样本上市公司按照终极产权性质分为国有和非国有企业两类,国企因承担公益事业、就业等社会责任的相关任务,通常会受到更多政策补贴、税收优惠、隐性担保等政策优惠,相比而言,非国有企业因信息披露不完善、贷款审批等条件的限制通常受到更严重的融资约束;但是,随着利率下调和货币供应量增加,非国有企业所受融资约束得到缓解,其投资效率比国企有更大程度的提高。再次,利用银行业规模、银行竞争、股票市场发展指标以及通过主成分分析法提取的金融发展综合指标分别对我国各省金融发展水平进行测度,利用学术上较流行的Richardson残差效率模型测度上市企业非效率投资水平,全面考察金融市场发展对我国上市企业融资约束和资本配置效率的作用,发现无论银行业发展还是资本市场发展水平的提高均能够降低上市公司融资约束状况,有助于优化企业资本配置。在上述研究的基础上,通过构建模型进一步研究货币政策与金融发展二者相互作用对企业融资约束及其资本配置效率的作用机制,实证研究结果发现,当央行采取紧缩货币政策时,金融发展对企业融资约束和资本配置效率有显著的改善作用;实证研究发现,当企业出现过度投资时,货币政策与金融发展二者共同作用对降低企业过度投资的作用不明显,但当企业出现投资不足时,金融发展特别是银行业发展水平的提高在货币政策紧缩时能够显著提高企业投资效率。最后,为了更全面的检验货币政策与金融发展对企业资本配置效率的影响,本文还通过实证研究货币政策与金融发展是否通过改善企业投资效率进而对企业经营绩效产生促进作用,从事后投资效率的角度检验各省货币政策变动与金融发展水平提高的共同作用对企业绩效的影响。研究结果表明,在货币政策变为宽松时,地区金融发展水平越高越能够提高企业绩效;在紧缩货币政策情况下,金融发展有助于缓解企业绩效对企业投资规模的依赖,对本文得出的货币政策紧缩时金融发展促进企业投资效率提高的研究结果形成佐证。综合上述结论表明,在模型中引入货币政策与金融发展交互项研究二者对企业绩效的共同作用时,金融发展在货币政策紧缩时提升企业绩效的作用更显著。综合本文的研究结论,发现银行规模与银行竞争水平的提升和资本市场的发展对企业融资约束能够产生缓解效应,并且对上市公司的非效率投资起到抑制作用,从而提高企业资本配置效率,因此,在进行经济体制和国有企业深化改革时,应当不断优化我国金融市场结构和提高金融机构的市场化水平,建立和发展多层次的资本市场。鉴于我国货币政策对微观企业资本配置效率和经济效应影响传导机制的存在,应当深化货币政策改革和利率市场化,缓解企业特别是民营企业融资约束,提高银行资金配置效率。政府及货币管理当局在制定经济与金融政策时,既要考虑到各地区经济和金融发展水平的差异,同时也要考虑不同所有权企业类型的区别,采取循序渐进和有针对性的政策措施,引导我国经济高质量可持续发展。