政策性金融机构中长期债券融资问题研究

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政策性金融机构作为政府干预经济的重要工具,由于兼具了政府和市场两种手段的优势,多年来表现出了其独特的优势,有力地支持和引导了国民经济的发展。随着我国经济社会环境的发展变化和城镇化水平的提升,融资需求越来越大,在推进政策性金融机构改革过程中,政策性金融机构传统的融资方式面临一定挑战。本文立足于我国经济社会发展的基本国情和金融体系的现实因素,深入挖掘政策性金融机构中长期债券融资问题。本研究围绕政策性金融机构如何运用好国家信用募集社会资金解决制约中国经济转型发展的战略性问题展开,首先构建了政策性金融相关理论框架,对政策性金融相关理论和市场化融资模式基本原理进行详细阐述,开展国际政策性金融机构融资模式比较研究;然后剖析政策性金融机构中长期债券融资模式问题,归纳总结政策性金融机构发行中长期债券的特点,找出政策性金融债券发行的影响因素主要包括经济周期、基础设施指标、产业结构等;同时开展宏观经济因素影响债券市场发展的回归分析,选取德国、中国、韩国、加拿大、日本、法国六个主要发行政策性金融债券的国家历年数据进行面板回归分析,开展宏观经济因素影响债券市场发展的量化分析、宏观经济因素影响债券市场发展的回归分析、政策性金融债券发行与存量影响因素分析,得出银行信贷与债券融资表现的是一种互补关系,对于同一类型的融资,企业希望寻求多元融资以降低总体融资成本,政府的财政支出以及城镇化程度对于债券市场规模有显著正的影响,政策性金融债券存量规模和发行量规模的变动具有一定的相似性;最后通过定量分析,结合目前我国所处的经济发展阶段特点和融资需求特点,构建需求模型,测算出我国中长期融资市场需求方向和规模,并以实证为例,进行项目的资金需求及预测,分析融资来源与相对比重、融资需求与社会经济总量的关系。
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