企业金融脆弱性、互联网金融与企业出口

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回顾四十年来的改革开放,中国始终注重发展对外开放的广度和深度。党的十九大以来,中国经济结构得到了进一步发展和完善,参与全球治理的手段逐渐丰富,为出口贸易创造的机会也越来越多,一定程度上扩大了我国国际影响力,提高了我国国际地位。然而,由于信息不对称等因素的存在,导致企业陷入金融脆弱,对企业出口存在消极影响。伴随着互联网技术的高速发展,互联网金融为企业外部融资提供了新的出路。本文建立在Melitz(2003)提出的新新贸易理论的基础框架之上,采用Probit和Tobit模型对数据进行处理,研究了金融脆弱性对企业出口行为的影响,并引入互联网金融,考察其从中起到的调节作用。在研究过程中,首先利用全样本进行基准回归,研究结果表明金融脆弱性对企业出口倾向和出口强度的影响非常显著,金融脆弱程度的加深会降低企业的出口意愿和企业出口强度。其次,本文进一步考察了金融脆弱性影响企业出口的作用渠道,发现企业生产率从中发挥了部分中介效应。即随着金融脆弱性的加重,导致企业生产率增长缓慢,进而抑制了企业出口积极性。随后加入互联网金融进行调节机制检验,并探寻在不同情况下互联网金融的影响作用。结果发现,互联网金融在金融脆弱性和企业出口之间起到负向调节作用,即随着互联网金融的发展,会缓解金融脆弱性对企业出口的抑制作用。其中,针对不同行业类型的企业,互联网金融的发展对资源密集型行业以及资本密集型行业的影响相对较小,而对劳动密集型行业和技术密集型行业的影响更大;针对不同企业所有制以及不同企业规模来说,互联网金融的发展更能缓解私有企业及中小企业的资金压力;针对不同地区而言,互联网金融的发展对东部地区的企业作用更大。由于国际分工的深化,海外市场对产品质量的要求更加严格,因此,在实证检验的最后,本文加入了对出口产品质量的拓展分析。结果表明,企业金融脆弱会阻碍出口产品质量的提升。基于以上研究结果,本文结合国内企业面临金融脆弱性的问题,从政府和企业两个方面给出了建议。本文认为一方面政府应该深化金融改革,构建完善多层次的金融市场,同时需要完善互联网金融法规和监管体系,增强互联金融风险防范能力。另一方面,企业要提升自身综合竞争力,抓住“一带一路”发展机遇,增强出口环境适应能力。
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