中国各级地方政府债务的存在对中国未来的经济可持续腾飞来说有利有弊，各级地方政府的财政运作能力经过分税制改革的“洗礼”过后变得较为薄弱，但是财政运作能力的下降并不伴随绩效考核力度及各级地方经济发展要求的降低，各级地方政府为了解决迫在眉睫的资金短缺问题，进行债务融资以完成所需资金的募集成为了不得不做出的选择。而恰恰是因为难以计数的各级地方政府债务融资，才会使中国在全球金融危机的大背景下完成了持续数年的高速前进。然而，各级地方政府存量和增量的非理性扩大，使得矛盾的实质发生了变化，假设作为管理者的各级地方政府发生重大的不履约情况，中国政府的公信度会被大大削弱，同时将使得中国经济的可持续发展面临严酷考验，使得中国完成经济转型及改革进步产生严重困难。各级地方政府债务融资风险的非预期引爆进而导致的债务困局将连累诸多大型金融集团，从而使得“焦点式”的金融风险快速扩散，导致全国性乃至区域性的金融经济危机。　　综合考虑各类方法的适用性和可行性，本文选择将山东省作为分析的代表性个体，采用财务分析中的指标分析法，并结合AHP实证分析方法，对该省的地方债务融资风险水平进行衡量，得出了山东省地方政府的债务融资存在一定风险，但该风险水平目前处于可控范围内的结论，进而提出了具有针对性的管控建议，并在此分析基础上，对中国地方政府债务风险的管控提供了具有广泛意义的管控建议。