政府房地产调控对房地产企业融资结构的影响研究

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房地产业健康的发展是至关民生的大事,是我国国民经济支柱性的产业,但是在现阶段我国房地产企业资金的筹集渠道仍是单一的,房地产项目融资的发展主要还是需要依靠商业银行信贷支持系统,这使银行系统单独担起房地产业管理风险与市场风险等,这也会带来宏观经济不稳定性。近年来,国家近几年来出台了相关的政策调控房地产市场,对房地产企业有直接重要的影响。针对房地产企业的资本结构,分析研究房地产宏观调控政策对房地产企业融资结构的影响有重要的意义。把上市的房地产公司的资本结构作为研究的对象,引入政府调控宏观变量,将宏观调控政策与公司资本结构进行细分,分别按“企业融资结构的国内外文献综述一资本结构受宏观调控融资的影响做定性的分析一宏观调控对于融资结构做定量的分析”的线路,结合宏观调控与融资结构,建立合理模型,系统分析了政府房地产调控政策对融资资本结构的影响,确定哪些政策能更有效地发挥作用,从而为决策者提供相应的参考。通过本论文的研究可以得到政府的宏观调控政策对上市的房地产公司调整资本结构的影响。结果表明在2008—2013年的政府宏观调控政策对于上市的房地产公司融资结构的影响程度明显的不同。为了应对变化剧烈的宏观调控政策与经济环境的变化,传统的从银行获取长期债务融资较为困难的形势下,上市的房地产公司增大了短期贷款,最终造成公司资金链的不稳定性。相关房地产企业的融资结构调整削弱宏观调控政策影响其业务的战略,但从整个行业来看,房地产行业债务融资还是在增加,并且与严格的宏观调控政策成正比,其中来自银行的债务比例与严格的宏观调控政策成反比。股权融资与严格的宏观调控成反比,即当宏观调控严格时投资者是观望的态度。近几年由于国家对海外资金进入房地产业进行了严格的限制,因此对海外资金的利用比例成逐年下降的趋势,但整体上与严格的宏观调控政策是呈正相关的。
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