房地产行业的健康发展对于我国经济的发展具有至关重要的作用,房地产行业的经营模式决定了项目开发周期长、资金需求量大,需要一定土地储存量实现市场扩张,仅仅依靠自身无法满足资金需求,需要寻求外部融资。但是国家对于房地产行业的监管越来越严格,造成房地产行业融资渠道受到一定程度的限制,且我国房地产企业大多高度依赖银行信贷,融资渠道单一,企业自身的负债率越来越高等问题也影响了企业的再融资能力。为了摆脱这种困境,房地产企业开始探索新的融资方式,永续债就是其中一种,其作为一种新型的融资方式,公司发行永续债背后的动因是什么、发行永续债对公司会产生哪些效果、蕴含着什么风险以及发行后市场对于上市公司产生的反应,是值得探讨的问题。综合以上背景,本文选取了保利地产,一个上市央企作为案例研究对象,采用了案例研究法和事件分析法进行研究。首先,梳理了保利地产的发行永续债前的财务和融资状况,展开分析了永续债的发行动因、永续债的发行过程和条款设计。其次,就永续债的融资效果进行探讨,将保利地产发行永续债的融资方式与其他融资方式进行了比较,包括融资成本和每股收益稀释以及利息抵税效应的比较,重点分析了保利地产利用永续债融资后的直接财务效果,就其带来的风险以及投资者对于保利地产发行永续债的市场反应进行分析。最后,得出结论与启示,通过研究发现:一方面,保利地产永续债的融资成本低于股权融资,略高于债务融资,不会稀释每股收益,利用永续债融资能优化企业资本结构、充裕企业现金流、满足企业的资金需求,使得保利地产的盈利能力能够逆势增长,在扩大资产规模的同时提升了企业的营运能力,同时提升了偿债能力,给保利地产的股票市场也带来着正面效应。但另一方面,也会给企业带来一定的财务风险、信用风险以及赎回风险,且永续债新规的出现会使得发行永续债的企业有潜藏的政策性风险,基于此,得到相关启示:对于永续债发行的规模与时机,企业应自身情况做好充分的调研,企业应该加强对永续债的资金使用效率和规范性管理,防范和管理永续债融资带来的风险,使永续债能够更好的助力房地产企业的发展。