随着中国保险行业的不断发展,其面临的风险也在不断加大、日益复杂,而保险公司作为风险承担者,也需要有效承担风险,提高全面风险管理的能力。公司治理监管作为保险公司监管的三大支柱之一,深入分析其对风险承担的影响具有重大的研究意义。其中,保险公司的管理者在进行决策时往往会受到外部监管和内部治理的双重约束影响,内部治理机制要求管理者做出风险选择时,能够满足股东利益的最大化,而外部监管则要求保险公司能够有效控制风险、稳健经营。所以保险公司管理者在进行风险选择时,将会受到外部监管和内部治理的双重约束影响,但这两者对风险承担的影响并非相互独立的,可能存在交互效应,即“替代效应”或者“互补效应”。因此本文将从风险承担角度研究保险公司外部监管和内部治理之间的交互关系,分析如何有效协调两者之间的关系从而降低保险公司的风险承担,促进保险业的可持续发展。本文选取我国47家中资财产保险公司2016-2020年共计235个样本量作回归分析,以资产收益率的标准差、责任准备金比率、赔付率以及现金投资流入流出比率来衡量财险公司的总体风险、杠杆风险、承保风险和投资风险,从而来测度保险公司的风险承担;使用过去三年偿付能力充足率的标准差以及内部治理的综合指标分别来测度财险公司的外部监管、内部治理。首先重点研究两者的交互效应对风险承担的影响是替代还是互补;其次引入公司治理监管部这一调节变量,进一步研究监管部的成立对外部监管和内部治理以及两者的交互效应是否发生变化;最后,本文基于样本量做稳健性检验。研究发现:第一,外部监管和内部治理对财险公司总体风险的影响存在“替代效应”,但是两者均与总体风险显著正相关,都没有有效抑制财险公司的总体风险;外部监管和内部治理对财险公司杠杆风险和承保风险存在“互补效应”,两者与杠杆风险和承保风险显著负相关,均能够有效抑制财险公司的杠杆风险和承保风险;但是外部监管和内部治理对投资风险的影响没有发现替代效应或者互补效应。第二,引入公司治理监管部这一调节变量后进一步研究发现,公司治理监管部对内部治理具有正向调节效应,完善了内部治理的有效性,但对外部监管具有负向调节效应;在公司治理监管部的影响下外部监管和内部治理对杠杆风险和承保风险的影响由互补效应变为替代效应。