CEO背景特征与企业现金持有决策的相关性研究——房地产上市公司的经验数据

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房地产开发企业作为房地产产业中的重要组成部分,直接影响了房地产产业的健康发展。由于我国城市化和城镇化进程的加快,房地产开发企业得到快速的发展。但是随着国家一系列调控政策的出台,房地产市场竞争已经到了白热化阶段,随着中国经济与世界经济接轨,房地产开发企业将面临前所未有的挑战。这就对高层管理者特别是CEO在信息收集、处理、判断并做出正确决策方面提出了更高的要求。最近,在一系列宏观政策调控下,房地产企业开始面临诸多问题,其中最为重要的是“现金危机”,资金链断裂、融资难等问题接踵而至,多数房企深陷困局。同处房地产行业,李嘉诚旗下的长江实业一直奉行“现金为王”的财务政策,在楼市低迷时,长实比对手更愿意采用低价策略加快销售;在开拓业务时,保持现金储备多于负债,以防地产业务风险扩散。现实案例深刻地告诉我们,现金流是企业的血液,只有利润没有现金是万万不能的;同时也从侧面反映出管理者对于企业现金持有决策的重要影响,这关乎企业的命脉和长远发展。  本文采用理论分析和实证检验相结合的方式,首先对国内外相关领域进行了较为细致的文献综述,结合我国上市公司的实际情况,对CEO背景特征与企业现金持有量的关系进行理论分析,建立房地产开发企业CEO背景特征与企业现金持有的理论研究框架,并通过相关理论分析提出预期与假设,建立回归模型,采用STATA统计分析软件,以2009年—2013年我国房地产上市公司为样本进行了实证检验。论文最后对实证结果进行了分析和总结,并提出展望。文章研究发现CEO的年龄、学历和是否持股与现金持有量具有显著的相关性,其中年龄与现金持有量呈显著负相关,而CEO的学历和持股与企业的现金持有量也具有显著正相关。
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