高速公路的建设对完善国家高速公路网,辐射带动区域社会经济协调发展起着很大作用。收费高速公路项目投资规模大、建设周期长,加之建设需求的日益增长,加重了政府的财政赤字。国家大力推广PPP模式以提高项目的服务水平,同时,社会资本方成为重要的投资主体,有效缓解了政府的财政压力,但是,社会资本方参与收费高速公路项目建设的顾虑不减反增。众多失败的PPP案例暴露出许多问题:PPP项目合作期长,期间风险难以把控,社会资本方的收益未能得到有效保障,大量PPP项目的收益达不到预期甚至被提前回购,这严重削弱了社会资本在PPP项目中的参与度。因此,本研究站在社会资本方的角度,研究收费高速公路PPP项目面临的收益风险,通过识别社会资本方的收益风险,理清各风险因素的演化路径,从而提出相应的应对风险对策,对调动社会资本方参与交通类基础设施建设积极性、推动PPP模式健康有序发展具有重要意义。本文以收费高速公路PPP项目为研究对象,从社会资本方视角,展开三方面的研究:第一,对收费高速公路PPP项目社会资本方进行角色定位,明确其在特许期内的风险分担,帮助社会资本方充分认识了解PPP项目中的权责划分,通过文献分析对社会资本方收益风险的概念与收益构成进行界定。第二,根据案例与文献研究对收费高速公路PPP项目社会资本方收益风险进行初步识别,进而通过半结构化访谈对识别的风险因子进行修正与完善,最终确定收费高速公路PPP项目社会资本方收益风险划分为四类:建设成本超支风险、运营成本超支风险、运营收入不足风险、政府补贴不足风险。最后,借助系统动力学理清收益风险演化路径,构建收费高速公路PPP项目社会资本方收益风险演化的系统动力学模型,系统分析了社会资本方收益风险与其四类子风险:建设成本超支风险、运营成本超支风险、运营收入不足风险、政府补贴不足风险随着特许经营期限变化的仿真趋势,并对各影响因子进行敏感性测试以及政策分析,使社会资本方明确了解各风险的变化规律与注意事项,达到降低收益风险的目的。第三,通过对收费高速公路PPP项目社会资本方收益风险演化的系统动力学模型进行情景模拟与仿真,本研究有以下结论:社会资本方收益风险随着时间的变化日益增长,且在建设期增速最快;各子风险的风险值大小比例为运营收入不足风险>建设成本超支风险>运营成本超支风险>政府补贴不足风险。通过敏感性测试得到:设计风险、施工风险、完工风险、通货膨胀四个因素会显著影响建设成本超支风险,税率风险、不可抗力的影响稍弱一些;金融风险(利率风险、汇率风险、通货膨胀)、公路养护不当、运营管理不当四个因素会显著影响运营成本超支风险,税率风险、完工风险、不可抗力的影响稍弱;交通流量不足预期、同类项目竞争、收费价格变动会显著影响运营收入不足风险,其他业务收入不足、运营管理不当的影响稍弱;政府财政压力、政策法规变化、监管体系不完善会显著影响政府补贴不足风险,移交风险的影响稍弱。