我国的证券市场始于1990年12月19日上海证券交易所的成立,经过28年的发展,我国证券市场已日益成熟。这28年间,我国证券市场在高速发展过程中的发行制度从最初审批制发展到如今的核准制,具体来说,从审批制下的“额度管理阶段”、“指标管理阶段”发展到核准制下的“通道制”和“保荐制”,保荐制是目前我国正在施行的证券发行机制。由于IPO抑价等现象的存在,保荐制下公司的IPO过程中最关键的环节是通过中国证券监督管理委员会发行审核委员会的的审核,证券发行和上市环节的压力相对较小。中国证监会的公布的信息显示,几乎每年(IPO暂停年份除外)都有一些公司无法通过发行审核委员会的实质性审核。据Wind数据,2004年到2017年间,共计297家公司的IPO申请被发行审核委员会否决。自2016年末以来,虽然证监会发行审核委员会加快了IPO审核速度、拟上市公司在中国证监会排队审核的时长有明显的下降趋势,但是从中介机构进驻公司进行初步尽职调查到公司的IPO申请通过证监会发行审核委员会的审核仍然是一个漫长的过程。在这种背景下,部分拟IPO企业以直接或间接授予公司员工股票的方式实行股权激励,来调动员工的积极性,提高IPO过程中员工的配合度和执行力,进而缩短IPO耗时,节省上市成本。那么,拟IPO企业对员工进行股权激励是否会对IPO进程产生影响?会对哪一个阶段产生影响?影响的程度如何?对这些问题的深入研究,对于改进和健全我国的证券发行制度,指导拟IPO企业的上市过程,为中介机构工作开展具有较高的指导意义。基于这样的理论及现实背景,本文选择从员工股权激励视角出发,将对员工的股权激励是否会影响IPO进程作为硕士学位论文的研究课题。本文的研究内容主要分为两个方面:第一,员工股权激励对拟上市公司从进行股份制改制到通过发行审核委员会审核的耗时的影响。本文从2010年至2016年通过发审会的企业中筛选出可获取有效数据的1110家上市公司,将进行股份制改制到通过证监会发行审核委员会审核的耗时作为被解释变量,将上市前公司员工持有公司的股份比例作为解释变量,通过回归模型研究员工持股比例是否对拟上市公司缩短股份制改制到通过证监会发行审核委员会审核的时长有显著影响。第二,研究员工股权激励对拟上市公司从证监会受理其IPO申请文件到通过发行审核委员会审核的耗时的影响。本文从2010年至2016年通过发审会的企业中筛选出可获取有效数据的560家上市公司,将向证监会受理其IPO申请文件之日起到通过发行审核委员会审核的耗时作为被解释变量,将上市前公司员工持有公司的股份比例作为解释变量,通过回归模型研究后者是否对前者有显著影响。本文分章节内容如下:第一章,绪论。本章主要介绍本文的研究背景,研究IPO耗时的意义何在,提出的问题要用何种方法进行研究,研究的创新点何在。第二章,文献综述。本章主要对股权激励的文献和IPO耗时的文献进行了系统梳理,并进行了文献评述。第三章,制度背景、理论分析和研究假设。本章首先介绍了我国证券发行审核制度、IP0的流程和我国目前的IPO审核现状;然后,本文在委托代理理论、资源依赖理论和社会资本理论的基础上进行了理论分析,并据此提出两个基本假设:员工股权激励的力度与IPO总耗时呈显著负相关,与IPO在会耗时呈显著负相关。第四章,实证分析。本文运用OLS回归方法,研究员工股权激励对IPO耗时的影响。实证结果表明,员工股权激励对IPO总耗时有显著负向影响,对IPO在会耗时有显著正向影响。第五章,结论与建议。根据前文假设和实证分析,得出研究结论,提出建议。本文的贡献主要有:第一,从员工股权激励视角研究股权激励力度对公司IPO耗时的影响,提供了一个全新的视角,丰富了国内IPO耗时影响因素的研究成果;第二,本文用IPO总耗时和IPO在会耗时来衡量IPO耗时,研究员工股权激励对这两种耗时的影响。