【摘 要】
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债券市场作为资本市场重要组成部分,近年来愈发受到投资者的关注,然而伴随着发展,与之相关的违约信用风险事件数量也在不断攀升。背靠中国顶尖学府北京大学、违约前夕获得AAA级最高发行主体信用评级的方正集团,其在2019年末暴雷的违约事件令人震惊。本文选取方正集团作为研究对象,旨在揭示其违约背后的深层次风险因素,防范进一步信用风险的暴露,保护投资者权益。本文主要通过案例研究法、调查研究法等相结合的方式,主
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债券市场作为资本市场重要组成部分,近年来愈发受到投资者的关注,然而伴随着发展,与之相关的违约信用风险事件数量也在不断攀升。背靠中国顶尖学府北京大学、违约前夕获得AAA级最高发行主体信用评级的方正集团,其在2019年末暴雷的违约事件令人震惊。本文选取方正集团作为研究对象,旨在揭示其违约背后的深层次风险因素,防范进一步信用风险的暴露,保护投资者权益。本文主要通过案例研究法、调查研究法等相结合的方式,主要内容包括以下几个部分,首先,以我国已发生的债券违约事件为样本进行统计,分析总体性趋势特征,建立频发性违约因素框架;其次,对于违约主体方正集团的经营概况、违约历程进行了详细的梳理总结,在结合案例实际情况的基础上,结合总体债券违约特征,从外部环境、经营管理、公司治理以及财务分析等多个角度揭示方正集团发生债券违约的深层次原因;最后,在前文面点结合的违约因素分析基础上,为防范信用风险的进一步发生,站在投资者进行应用的视角,构建预警指标框架体系,指标体系充分考量内部与外部因素,从外部环境、经营管理、公司治理、信用调整四个角度,六个维度总计提取16个预警指标,建立评判标准与评分体系进行分层次风险预警,并通过方正集团违约前一年度与违约前夕数据进行违约预警风险效果检验。最后,得出结论,并从外部监管、发行人、投资者三个角度对如何防范债券违约风险提出了建议。
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