套利是利用期货市场中有关价格失真的机会，并预测这种价格失真最终会消失，从中获取利润。根据套利均衡理论，套利能够增加期货市场的流动性，能够使期货价格趋于合理水平，从而使期货市场趋于有效。本文根据跨期套利理论研究了我国棉花期货市场是否存在跨期套利机会，验证了不同月份棉花期货合约之间存在长期稳定的关系，但是这种长期稳定关系在短期内会发生偏离，这就为跨期套利创造了条件。在此前提下，本文又用模型跨期套利和趋势跨期套利模型对我国棉花期货市场跨期套利做了进一步研究，研究表明我国棉花期货市场存在跨期套利机会，且应用这两种模型进行跨期套利时都能获利，但模型跨期套利在我国棉花期货市场中更具有实际应用价值。本文的研究对套利者具有现实指导意义，同时从保证金优惠，持仓豁免和优化交易系统三个方面提出了一些政策建议来促进我国棉花期货市场的跨期套利交易，增加市场流动性和提高市场的运行效率，使期货市场能够更好地发挥其价格发现和套期保值功能。