【摘 要】
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对于统计套利而言,由于市场制度的缺失,卖空机制等限制,使得其发展缓慢,直到2010年,3月31日融资融券业务正式启动,4月16日沪深300股指期货合约正式上市交易——我国市场做空
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对于统计套利而言,由于市场制度的缺失,卖空机制等限制,使得其发展缓慢,直到2010年,3月31日融资融券业务正式启动,4月16日沪深300股指期货合约正式上市交易——我国市场做空机制才正式形成。随后,融资融券标的范围不断扩大、国债期货上市、商品期货夜场交易,以及近期推出的股指期货期权仿真交易,都给统计套利在我国的发展带来机遇和挑战。而运用统计套利策略的主体机构,也正悄悄地在我国萌芽。然而,目前国内运用统计套利策略的量化对冲基金还寥寥无几。随着我国做空机制的逐步形成以及量化投资在国内金融界的逐步升温,如何在金融市场利用好程序化交易这把利剑,成为我国广大金融机构工作者所关注的热点问题。本文依照流动性和稳定性原则选取上海期货交易所的螺纹钢RB1305和RB1310两个合约为统计套利合约,通过协整检验和误差修正模型发现,5秒数据最有最优的均值回复速度。因此最终选取RB1305和RB1310两个合约2012年12月26日到2013年2月26日共计36个交易日的5秒建立高频数据下的商品期货的四种统计套利策略:带有内部止损条件的GARCH模型策略、带有外部止损条件的GARCH模型策略、带有内部止损条件的标准差策略、带有外部止损条件的标准差策略。通过分析发现:(1)选择流动性和稳定性好的品种有助于统计套利策略的风险控制;(2)GARCH模型策略和标准差策略各有优劣;(3)带有外部止损条件的策略优于带有内部止损条件的策略;(4)策略模型是否满足策略自己的基本假设,是策略效果好坏的重要因素。
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